Diamondback Energy 2026年第二季度财报：产量破百万，全年指引上调

Diamondback Energy（NASDAQ：FANG）2026财年第二季度营收为55.62亿美元，同比增长约51%；GAAP稀释EPS为6.65美元，上年同期为2.38美元。日均总产量首次突破100万桶油当量，加上油价上涨，推动利润和经营现金流增长；公司同时削减债务并上调全年产量指引，资本预算则维持不变。

核心业绩数据

本季度收入与利润增长主要受到油价和产量共同推动。Diamondback的平均已实现油价同比上涨约53%，日均原油产量增长约6%，日均总产量增长约11%；与此同时，天然气已实现价格转为负值，仍是产品组合中的拖累因素。

GAAP经营利润同比增长约121%，增幅高于营收，按总营收计算的营业利润率由约31.0%升至45.2%。经营现金流也明显增加，为资本支出、债务削减和股东回报提供了资金来源。

调整后归属于Diamondback的EBITDA为35.49亿美元；合并口径调整后EBITDA为39.40亿美元，两者差异主要与非控股权益有关。

业务与运营表现

Diamondback第二季度日均总产量达到101.8万桶油当量，同比增长约10.6%，高于上年同期的92.0万桶油当量，并首次跨过日均100万桶油当量门槛。日均原油产量为52.5万桶，同比增长约5.9%。

本季度共钻井97口、完井168口，平均完井水平段长度为11,983英尺。单位现金运营成本虽然较第一季度的11.26美元/BOE下降，但仍高于上年同期，其中租赁运营费用和生产及从价税上升，部分被集输、处理和运输费用下降抵消。

油价和产量共同推高利润，天然气负价格仍构成拖累

原油已实现价格同比上涨超过五成，同时原油与总产量均增长，使油气销售收入由33.16亿美元增至47.86亿美元。这一组合也解释了为何营业利润和净利润的增幅显著高于总营收增幅。

不同产品的价格表现明显分化。天然气已实现价格为-2.15美元/Mcf，对收入形成压力；计入商品衍生品现金结算后，天然气对冲价格为-0.34美元/Mcf，表明对冲缓解了部分负价格影响。相对而言，对冲后原油价格为94.33美元/桶，低于未对冲的96.82美元/桶。

盈利能力、现金流与资产负债表

Diamondback第二季度GAAP经营活动现金流为35.89亿美元。剔除营运资本变动后的经营现金流为33.26亿美元，扣除9.96亿美元现金资本支出后，非GAAP自由现金流为23.30亿美元，调整后自由现金流为23.31亿美元。

季度末合并总债务为127.66亿美元，环比减少约13亿美元；净债务为123.04亿美元，环比减少约15.9亿美元。公司持有4.62亿美元合并现金，其中独立口径现金为3.85亿美元；独立口径总流动性为33.85亿美元，包括30亿美元未使用信贷额度。

第二季度公司以约1.41亿美元回购756,385股，并宣布每股1.10美元基础股息。7月，董事会将股份回购授权由80亿美元提高至160亿美元，截至7月31日剩余可用额度约99亿美元；该计划没有固定期限，后续执行取决于市场状况及董事会决定。

业绩指引

公司上调2026年原油和总产量指引，而全年现金资本支出仍维持约39亿美元。这意味着产量目标提高并未伴随资本预算上升。部分单位成本指引下调，但现金税率区间有所提高。

第三季度现金资本支出预计为9.50亿至10.50亿美元。季度总产量指引中值约为100.5万桶油当量/日，略低于第二季度实际水平，但仍接近日均百万桶油当量。

近期内部交易

根据提供的内部交易数据，过去六个月内部人合计买入296,331股、卖出26,086,780股，净卖出约2,579万股。最新记录中的主要交易为卖出，其中SGF FANG Holdings, LP的交易金额最大；股票赠与和股权奖励不属于公开市场买入。

这些交易记录只反映已披露的客观交易情况，单独的卖出行为不能用于判断内部人士对公司前景的看法。

投资者需要关注的风险

• 大宗商品价格波动： 本季度利润增长受益于油价上涨，但业绩仍高度依赖原油、天然气和天然气液价格。价格回落可能直接影响收入、利润和自由现金流。
• 天然气负价格与地区基差： 本季度天然气已实现价格降至-2.15美元/Mcf。尽管衍生品对冲缓冲了部分影响，负价格持续仍会拖累综合实现价格。
• 单位成本压力： 单位现金运营成本同比由10.10美元/BOE升至10.96美元/BOE。如果租赁运营费用和生产税继续增加，产量增长对利润率的贡献可能被削弱。
• 债务与资本配置： 公司已在本季度削减债务，但期末总债务仍为127.66亿美元。债务偿还、资本支出、股息和回购之间的资金分配将继续影响资产负债表改善速度。
• 产量目标执行： 全年产量指引上调而资本预算不变，提高了对钻井、完井效率和油井表现的要求。

总结

Diamondback Energy第二季度的核心变化是产量突破日均100万桶油当量，并在油价上涨的支持下实现收入、利润和现金流同步增长。充足的自由现金流帮助公司降低净债务并继续股东回报；后续需要观察公司能否在约39亿美元资本预算下完成上调后的全年产量目标，以及天然气负价格和单位成本上升是否会削弱盈利能力。