USDC损失46.9亿美元，占稳定币市场月度跌幅大部分

根据DeFiLlama的月度数据，截至10月25日，Circle的USDC占13种最大稳定币30天净降幅的约80%。

Circle的代币在一个月内损失了4.69十亿美元。

这13种代币净价值损失了58.2亿美元。USDC的市值为717.43亿美元，仅在过去一周就下跌了8.7872亿美元。

Tether让出了1.29十亿美元，但仍保持60.74%的市场份额

截至10月25日，稳定币总市值降至3003.6亿美元。DeFiLlama数据显示，自5月22日以来已缩水127.3亿美元。

Tether的USDT在本月跌幅较小。其市值为1824.23亿美元，30天内下跌了12.9亿美元，7天内下跌了9.9043亿美元，仍占据60.74%的市场份额。

前15大稳定币在七天内缩水约19亿美元。

Ethena的USDe本月下跌了3.0561亿美元。World Liberty Financial的USD1下跌了4.4467亿美元，跌幅为10.10%。

Falcon的USDf增加了5.1116亿美元，涨幅达42.32%，而PayPal的PYUSD在同一30天期间增加了2.3953亿美元。

代币化国债自8月以来已减少1.55十亿美元

铸造稳定币通常会增加供应量，而将其兑换为法币则会减少供应量，这可能会将原本可能用于购买比特币或以太坊的资金抽离。

2020-2021年牛市期间供应量增长，而在2022年Terra崩溃后供应收缩，这恰好与漫长的加密熊市重合。比特币交易价格接近80,000美元，远低于2025年10月创下的约126,000美元的纪录高点。

根据rwa.xyz的数据，贝莱德（BlackRock）的BUIDL和Ondo的USDY等代币化美国国债产品也出现萎缩，从8月12日的162亿美元降至10月25日的146.5亿美元。

持有国债代币的人可以将其兑换为稳定币或风险资产，或将资金转回银行账户。总降幅为15.5亿美元。

渣打银行将其对稳定币市场达到2万亿美元的预测从2028年推迟至2030年。该行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，供应增长停滞是周期性的，与疲软的加密市场环境有关；他指出，过去一年供应量一直徘徊在3000亿至3200亿美元之间。

Circle也在为其USDC的经济模型进行辩护。Cryptopolitan报道，Circle在10月16日的博客文章中披露，2026年上半年其约14亿美元收入中，约有8.19亿美元（即每美元收入中约59美分）被用于向分销USDC的机构支付费用及交易成本。

该帖子被视为对Open USD的反应，后者是6月30日推出的竞争对手代币，承诺免费铸造和赎回。Open USD背后的联盟表示，合作伙伴可保留其储备金赚取的全部利息，仅扣除少量管理费。

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