犹他州起诉Kalshi及Susquehanna公司，指控其涉嫌非法赌博
10月20日，犹他州对Kalshi的五家公司以及属于Susquehanna的两家交易公司提起诉讼，指控其非法赌博，并要求根据州发布的投诉进行赔偿、禁令和没收收益。 州发布的投诉.
通过针对为Kalshi运营市场的公司，犹他州正在将法律斗争的范围扩大到仅局限于交易所之外。
为什么Susquehanna被告很重要
该诉讼还涉及Susquehanna国际集团和Susquehanna政府产品公司。犹他州认为这些公司充当做市商，并在零售消费者发起的交易中采取相反立场。这意味着这些公司为他们的客户提供买卖合约的定价，使交易得以继续并尽量减少价格波动。
如果各州能够促使这些公司以及交易所承担责任，法律风险可能会蔓延至整个行业。然而，这些索赔尚未得到证实，也没有任何一家公司被证明负有责任。
根据犹他州的估算，Kalshi 从该州账户收取的费用金额在 3060 万美元至 6120 万美元之间。据 Utah News Dispatch 报道，总检察长 Derek Brown 要求停止涉嫌的非法赌博行为，并退还 Kalshi 收取的资金。
联邦监管面临相互矛盾的法院裁决
Kalshi 辩称，由于其运营的是由商品期货交易委员会（CFTC）监管的指定合约市场（DCM），其事件合约因此受联邦法规管辖。因此，该公司主张各州不得将这些合约归类为非法赌博。
CFTC 在 7 U.S.C. § 2 下对互换合约拥有广泛管辖权，但该法案承认其他联邦和州监管机构及法院的权力仍然有效。犹他州认为，这使其有权对 Kalshi 提供的体育合约执行其赌博法律。而 Kalshi 则主张联邦法律在此问题上具有优先效力。
法院对此得出了不同的结论。8 月 4 日，犹他州一法院裁定 Kalshi 关于联邦法律优于州赌博法律的声称是错误的。第三巡回上诉法院 在新泽西州案件中支持了 Kalshi，但 第九巡回上诉法院 和 第六巡回上诉法院 在各自案件中支持了州政府立场。
Cryptopolitan 此前曾报道康涅狄格州 正在进行的案件。总检察长威廉·通（William Tong）于8月26日对 Kalshi 提起诉讼，以阻止州政府官员认为的非法体育博彩行为。
此次诉讼源于8月10日的一项联邦法院裁决，该裁决驳回了Kalshi阻止执行康涅狄格州赌博法律的尝试。法院认为，体育博彩合约不属于作为互换合约的联邦法律范畴。Kalshi对该裁决提出上诉，并表示CFTC的监管优先于州法律。
美国商品期货交易委员会（CFTC）也已采取行动捍卫其管辖权。它于4月2日 起诉了三个州，并于10月9日 提出规则，明确将事件合约归类为互换合约。这两项举措均未解决犹他州最新提起的诉讼。
一个394亿美元的市场面临法律边界
截至10月21日的 Artemis 数据显示，过去一年的预测市场交易量为3942亿美元。其中 Kalshi 占3098亿美元，Polymarket 占844亿美元。体育合约产生1699亿美元的交易额，占总量的43.1%。这些数字衡量的是交易活动，而非收入。
对做市商的法律压力可能导致价差扩大、流动性减弱或促使交易转移至其他地区，包括离岸市场。然而，目前没有证据表明Susquehanna已退出Kalshi。
监管分歧延伸至海外。7月，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发出警告，指出符合金融工具标准的事件合约受欧洲二元期权限制约束。Tiger Research表示，亚洲大部分地区仍将预测市场视为赌博，可能会错失资本和监管机会。
犹他州的诉讼现在提出了一个更大的问题：各州是否不仅能监管预测交易所，还能监管维持其市场运行的公司？
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