电力缺口挤压AWS现金流，亚马逊提前部署英伟达机架

在部分AWS数据中心尚未配备足够电力以运行这些设备之前，亚马逊已开始接收Nvidia GB300服务器机架。这导致价值数十亿美元的硬件闲置，而公司正急于提升其AI能力。

据 Business Insider 报道，8 月的内部邮件 显示，最初的机柜采购额约为 50 亿美元，此后每月为 30 亿美元。这些数字是预测值，而非已确认的采购量。

根据AWS的“早期机架接收”政策，所有权在收货前即已确立，这意味着有时设备会存放在仓库中。

一位亚马逊代表声称，这种做法是：

“最佳商业实践。”

此外，亚马逊否认了未制定部署计划的指控。

当芯片在电力到位之前抵达时

过去，AWS在机架到达目的地后即视为其所有；而现在，在安装完成或电力尚未接通前，亚马逊就已为其付费。

这些“未通电”系统，有时被称为“暗GPU”，在等待期间无法产生任何收入。与此同时，它们的价值正在贬值，增加了现金流的负担。

持续滴答作响的现金流时钟

据《商业内幕》报道，预计亚马逊2026年的资本支出将达到2200亿美元。

从公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的报告来看，亚马逊在上半年实现了963亿美元的资金资本投资和714亿美元的运营现金流。公司的支出还包括对履约基础设施的投资。

亚马逊在第二季度分别向OpenAI投资了137亿美元，向Anthropic投资了100亿美元。然而，对这些两家公司的投资并不属于任何资本支出类别。

在9月的一次员工会议上，AWS基础设施高管Prasad Kalyanaraman将AI业务描述为：

“自由现金流大幅为负。”

据 Business Insider 报道，他警告称这种压力可能会持续数年。

然而，首席执行官安迪·贾西将人工智能视为：

“千载难逢的机会。”

乐观的理由依然存在。AWS收入增长了37%，合同积压订单在第二季度攀升至4960亿美元。

亚马逊的电力搜寻范围扩大

Cleanview 估计，亚马逊正在其美国数据中心建设总计 44 GW 的容量，其中包括来自 13 个新兴市场的 27 GW。

报告还指出，亚马逊计划建设17.5吉瓦的燃气发电能力，并已签约获得25.6吉瓦的无碳电力供应。这些数字代表的是不同的承诺，而非可简单相加的运营产能。

问题不仅限于亚马逊。贝恩指出，缺乏电力、设备和工人技能以及许可证延误是主要问题。此外，国际能源署最近也指出了电网面临的压力日益增加。

当地反对使得扩张变得更加困难。根据 Cryptopolitan 的报道，亚马逊已承诺投入 10 亿美元以支持其数据中心所在地的社区。

为何运营产能可能影响AI价格

BCG 预计 AI 算力定价将变得更加基于用量，并可能具有动态性。

电力短缺可能会影响AI设施的选址、谁能够获得计算能力以及全球客户支付的费用。

对亚马逊而言，购买GPU只是挑战的一部分。更大的考验在于如何让它们运行起来，并将这笔投资转化为收入。

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