摩根大通将JPM Coin引入以太坊，测试银行货币结算
摩根大通将其美元存款代币 JPM Coin,于2026年10月19日部署至以太坊。该代币此前已在Base网络上上线。此次新部署为机构客户提供了另一种使用银行发行货币进行交易结算的选择。同时，这也让摩根大通得以观察存款代币能否在机构支付领域与稳定币相抗衡。
存款代币，而非零售稳定币
JPM Coin（交易代码为JPMD）指以美元存款形式存放在摩根大通的资金。与传统稳定币不同，它受传统银行存款框架保护，并存在与任何银行存款相关的固有风险。该资产仅限获批准的机构客户持有和转账。
在经历与B2C2、Coinbase和Mastercard的测试期后，JPMD于2025年11月12日正式上线Base链。摩根大通进一步扩展至以太坊网络，因其被该平台深厚的流动性以及代币化产品蓬勃发展的市场所吸引。
以太坊美元市场现状
以太坊上一直承载着相当规模的美元代币化活动。根据RWA.xyz的数据，截至2026年10月19日，稳定币总市值达1476.2亿美元，持有人数量为2691万。其中，Tether占比788亿美元，Circle占比459亿美元。以太坊上的分布式真实世界资产（RWA）板块总额达169.1亿美元，持有人数量为293,374人。
以上为市场数据，并非JPMD的余额。
摩根大通披露了Kinexys总交易额超过4万亿美元，日均交易量约为70亿美元。然而，这适用于其所有区块链服务，而非仅JPMD。
需要指出的是，该行在10月19日发布的公告中并未提供与JPMD相关的Base或以太坊发行量、未偿余额或交易量的具体数据。因此，其Kinexys数据无法用于对JPMD的采用情况做出任何结论。
一项采用率测试，而非价格催化剂
JPMD为机构提供了一种全天候资金流转的方式。支付结算和抵押品提交无需等待银行营业时间。快速转账也可能消除预先保留资金的需求。
扩展至以太坊是摩根大通推进代币化战略的一部分。其MONY基金于2025年12月推出，种子资金为1亿美元。另一只基金于2026年5月推出。这两只基金均独立于JPMD。目前没有任何信息显示这些基金使用JPMD进行结算。
Ethereum Institutional联合创始人Matthew Dawson称JPMD扩展到以太坊：
“这是一个明确的信号，表明机构金融正在转向公开、可验证的基础设施。”
然而，推出更多产品并不能确保其被采用。JPMD 需要拥有足够数量的获批机构定期使用它。当摩根大通提供与该代币相关的交易数据时，我们将对此有更清晰的了解。
监管机构权衡碎片化与结算问题
在2026年8月28日的一次演讲中，国际清算银行（BIS）总经理Pablo Hernández de Cos将代币化存款与稳定币进行了比较，强调了货币保障措施和互操作性的重要性。
IMF于2026年10月8日发出警告，称碎片化的网络和缺乏对安全结算资产的访问权限可能会阻碍代币化潜力的全面实现。目前，JPMD为机构提供了一种在公共区块链上利用银行资金的方式，同时不会丧失银行监管。现在真正的问题是，是否会有可观的交易量随之而来。
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