由于客户承担了部分人工智能费用，Oracle 的 cash 消耗和积压订单均超出预期。

甲骨文公司周四告诉投资者，客户在第一季度预付了 113.6 亿美元的资本支出。分析师表示，这一披露对该公司来说是一个利好信号，此前该公司不断膨胀的 AI 支出引发了人们对其 cash消耗的担忧。.

这一消息公布后，甲骨文公司 cash 缺口小于预期，订单积压大于预期，推动其股价在盘后交易中上涨 4%，此前该公司股价一直处于低迷状态。.

cash 下降54亿美元，远低于此前预测的95.6亿美元。

根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据，甲骨文公司公布其第一财季的 cash 为负 54 亿美元，远低于分析师此前预测的 95.6 亿美元的缺口。.

虽然这一数字比上一季度有所增加，但远不及甲骨文公司在 2026 财年第三季度报告的 114.8 亿美元的负 cash 。.

营收增长 30% 至 193 亿美元，高于此前预期的 191.4 亿美元；调整后每股收益为 1.92 美元，高于此前预期的 1.74 美元。.

该季度资本支出为 285 亿美元，甲骨文公司表示，其中约 113.6 亿美元的支出是由其客户的预付款而非其自有 cash支付的。.

甲骨文公司自己的新闻稿称，云基础设施收入本季度实现了“三位数增长”，增长了 121%，达到 73.9 亿美元。

剩余债务总额达6640亿美元，超出预期。

Oracle 本季度新增超过 300 亿美元的 AI 云trac，使其剩余履约义务增至 6640 亿美元。.

“而且绝大多数新trac都是通过预付费、自带硬件或类似机制签订的，因此不需要甲骨文公司追加资金，”甲骨文公司首席财务官希拉里·马克森在分析师电话会议上表示。.

她表示，甲骨文公司本季度开始看到tron订单向收入的转化率大幅提升，并预计未来 36 个月内，现有积压订单的大约一半将转化为销售额。.

“对于 Oracle 及其客户而言，人工智能投资回报率的故事才刚刚变得真实起来，”研究公司 Valoir 的首席执行官 Rebecca Wettemann 表示。.

她继续说道：“tron的业绩意味着 Oracle 的客户正在用钱包投票，Oracle 需要继续强调积压订单增长不再仅仅是 OpenAI 的故事了。”

对于经历了动荡时期的甲骨文公司股票来说，这无疑是个好消息。该公司股价今年已下跌超过 21%，自 6 月份发布财报以来，截至周四收盘，股价已下跌近 25%。.

标普全球于7月下调了甲骨文公司的信用评级，理由是其 cash 流疲软且业务风险不断上升。该公司目前负债1250亿美元。.

同月，穆迪将Oracle 和 CoreWeave列为六家领先的 AI 基础设施支出公司中信用风险最高的两家公司，Oracle 的评级为 Baa2，展望为负面，比垃圾级高出两级。

投资者也一直在关注有关甲骨文公司 Stargate 数据中心项目因劳动力、许可和电力供应等问题而导致的延误报道。.

在此背景下，甲骨文公司维持其年度报告资本支出目标为 900 亿美元至 950 亿美元，这与首席财务官希拉里·马克森在 6 月份的财报电话会议上给出的指导一致。.

按净cash 计算，该计划仍要求在本财年支出约 700 亿美元，是 Oracle 在 2026 财年全年产生的 320 亿美元 cash 的两倍多。.

甲骨文公司还小幅上调了全年调整后每股收益预期，从 8.05 美元上调至 8.10 美元，略高于分析师预期的 8.07 美元，并维持其 900 亿美元或以上的营收目标。.

一份为期五年、价值 3000 亿美元的 OpenAI 供货trac就占了积压订单的很大一部分。.

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