Bitwise关闭 Dogecoin ETF，这预示着ETF市场需求不足。
Bitwise 将于 停止其 Dogecoin ETF 的 ，而此时距离交易开始不久。这表明，虽然获得监管部门的批准和进入经纪公司是一个进步，但这并不能保证对只交易一种代币的加密基金会有可持续的需求。
更重要的迹象是，一些山寨币仍然能够吸引到 ETF 投资，而另一些山寨币的生态系统仍然专注于加密货币渠道。Bitwise 目前的情况比较特殊：BWOW 正在逐步退出市场，而其 Hyperliquid ETF 却trac了更多投资者的关注。.
BWOW在十月下旬进入休整期
根据 8-K表格 的决定 Dogecoin 。该ETF预计将于10月14日停止交易。
对于清算后仍持有BWOW股份的投资者，无需采取任何进一步行动。剩余股份将根据基金截至10月21日的净资产值兑换成 cash 预计 cash 分配将于10月22日左右进行。提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件还指出，这些分配将产生应税事件。.
Bitwise在其清算公告中仅对该决定作了简要解释：
“Bitwise已决定清算该基金，并持续优化其产品系列，以满足不断变化的投资者需求。”
该公司并未具体说明导致此次关闭的任何特定资产、交易量或 cash 流入金额。其解释称，关闭是由于公司为应对投资者不断变化的需求，持续优化产品组合所致。.
然而，该基金自身的数据暗示了其关闭的原因。BWOW从未达到过显著的规模，而且早在Bitwise决定关闭它之前，其弱点就已显而易见。.
疲软需求背后的数据
Bitwise 于2025年11月25日宣布推出BWOW基金，并于11月26日开始交易。截至9月8日，该 基金资产仅为721,815美元 ，约820万只狗狗币（DOGE）。其8月底数据显示，自成立以来累计净值回报率为-45.37%。
这种疲软的迹象早在之前就已显现。BWOW 第二季度财报显示 ，其净资产从2025年底的115万美元降至6月30日的473,547美元。2026年上半年没有新增份额，同时赎回了2万份。该基金从未建立起显著的规模。
交易活动也印证了这一点。BWOW 在上线首周的日交易量一度达到约 300 万美元，但此后再未接近这一水平。 Dogecoin ETF 的累计交易量约为 3 亿美元 The Block 数据。这远低于超流动性 ETF 的 21 亿美元、 Zcash 产品 15 亿美元以及 Chainlink ，在二级市场上的关注 Dogecoin ETF 相trac度微乎其微。
需求实际流向了哪里？
与Bitwise的超流动性ETF（BHYP）相比，HYPE的走势对比十分鲜明。Cryptopolitan Cryptopolitan 在8月份报道称 与Bitwise关联的ETF钱包在一周内买入了超过500万美元的HYPE，并且自7月份以来就没有卖出过（数据来自Arkham）。虽然链上估算数据并非Bitwise官方的资金流动报告，但它与HYPE ETF交易活跃度普遍增强的整体趋势tron。
Dogecoin 数据显示，过去30天内，三只美国狗狗币ETF净流出约670,530美元，累计净流入仅为1177万美元 SoSoValue的。
关键不在于模因币不能以ETF的形式运作。庞大的社群并不会matic转化为持续的经纪商需求。.
挂牌出售是最简单的部分
2025年9月17日，美国证券交易委员会批准了商品型信托股份的通用上市标准，此后，现货加密货币产品的推出变得更加容易。符合条件的产品现在无需针对每个基金单独提出规则变更即可上市。
这扩大了市场范围，但并未均衡需求。ETF.com估计，现货 Solana 产品累计trac了近 8.8 亿美元的资金流入，现货 XRP 产品则吸引了约 10 亿美元的资金流入。
对于全球加密货币市场而言，BWOW 的关闭表明，简化上市流程虽然可以加快新币发行速度，但并不能保证其生存。发行方可能会更加关注那些能够维持资产规模、流动性和持续资金流入的代币，从而将受监管市场的流动性集中在少数几种山寨币上。.
ETF交易越来越容易，但持续的需求仍需努力争取。.
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