经过近500笔清算，Machi将15.2万美元变成了1270万美元。

链上数据显示，Machi Big Brother 在 Hyperliquid 平台上仅用 3 天就将 15.2 万美元变成了 1272 万美元。加密货币市场的最新一轮上涨行情再次让该交易所的杠杆永续合约成为关注焦点。.

Hyperliquid 已经掌控了巨大的交易杠杆。8 月 22 日，其 永续期货交易量 在 24 小时内就达到了 121.9 亿美元。这几乎占当天所有去中心化交易所永续期货交易量 407.9 亿美元的 30%。

换句话说，当负责 Machi 账户的交易员报告盈利 1200 万美元时，人们关注的不仅仅是这笔钱，而是交易员愿意承受多大的风险以及风险的来源地。.

赌注：约1.03亿美元的多头头寸，而本金为1290万美元

HypurrScan 的 数据 揭示了这条新闻背后的真相。Machi 的 投资组合 总价值约为 1290 万美元，几乎全部为 USDC，但其未平仓交易额约为 1.03 亿美元，其中 Bitcoin美元，以太坊多头头寸为 4490 万美元，Hyperliquid Hype Tokens 多头头寸为 610 万美元。该账户完全为净多头头寸，保证金率为 14.41%。

以太坊（ETH）也为这波涨势做出了贡献。过去7天，ETH价格飙升近30%，其24小时期货未平仓合约量更是达到了331.8亿美元。如此庞大的持仓量，一旦价格朝着正确的方向稳步上涨，便可迅速带来数千万美元的收益。.

危险在于，杠杆作用反向作用同样迅速。Galaxy Research 的研究员 Zack Pokorny 在 8 月 17 日的一份报告中警告说：

“需要注意的是，期货未平仓合约总量并不构成绝对杠杆量。”

近500家店铺清仓甩卖，Bored Ape也进行了一场大甩卖。

Machi 的此次上涨行情是在他长期遭遇清算记录之后发生的。据 Lookonchain 数据显示，这位交易员的账户已被清算近 500 次。今年 6 月，在短短十小时内，他的账户就被清算了七次，原因是他多次尝试做多以太坊。.

Machi（@machibigbrother）曾被清算近500次，却在短短3天内将15.2万美元的投资变成了1272万美元，净赚超过1250万美元！

看来他再也不用卖掉Bored Apes来维持他的多头头寸了。https://t.co/mQLVsDGoSP pic.twitter.com/EpJXACA9GV

— Lookonchain (@lookonchain) 2026年8月22日

据 Cryptopolitan 的数据显示，自 2025 年 9 月以来，他总共损失了 8043 万美元，其中包括 1 月份一天内的五次清算。为了筹集资金进行这些交易，Machi 出售了他 Bored Ape Yacht Club 系列中的一些 NFT，该系列此前拥有 182 个 NFT。 6 月 30 日报道，以太坊 (ETH) 和 PUMP 价格下跌导致 Machi 的持仓在 2025 年 9 月价值 2177 万美元，迫使他追加 472 万美元的 USDC 以避免清算。Arkham

根据 Lookonchain 评论 ，Machi“不再需要卖出 Bored Apes 来维持他的多头头寸了”。Machi 本人在 8 月 20 日用四个字描述了他的策略：“我继续做多我的多头头寸。”

为什么清算计算如此残酷无情

Hyperliquid 的清算流程揭示了命运如何以及为何会如此迅速地逆转。根据其文档，一旦账户净值低于维持保证金，清算程序便会启动。维持保证金设定为资产杠杆率达到最大值时所需初始保证金的 50%。.

最大杠杆倍数可低至 3 倍，高至 40 倍。维持仓位水平设定为持仓价值的 1.25% 至 16.7%，具体数值取决于交易品种。.

平仓时，所有订单均以市价单执行。对于超过 100,000 USDC 的持仓，平仓将以 20% 为单位递增，每次平仓之间间隔 30 秒。.

这使得整个过程透明，但也容不得半点差错。在约1.03亿美元的多头头寸上，即使是相对较小的负面波动也可能引发清算链。这就是为什么一个交易员即使被清算数百次，几天后仍然可能盈利超过1200万美元的原因。.