三星斥资 720 亿美元是否是对人工智能投下了信任票？

据报道，三星tron计划通过一项新的分红计划，向投资者返还超过100万亿韩元（约合717.5亿美元）。此举表明，这家tron巨头相信人工智能产品的需求将持续旺盛。该计划需提交8月底举行的董事会会议审议才能获得批准。分红计划包括一项特别股息，将从公司可用 cash的一半中支付。.

尽管投资者尚不清楚人工智能支出是否存在泡沫，但有一点毋庸置疑：规模的重要性远不止于股息。内存对于任何人工智能服务器都至关重要，而像三星这样的公司选择返还数十亿美元而不是将资金存入银行，这可以被解读为该公司对当前盈利可持续性的信心。.

派息结果如何回应投资者的抱怨

三星和SK海力士因对各自的股东回报策略讳莫如深而饱受 诟病 ，尽管它们在人工智能的推动下获得了创纪录的利润。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）和路透社的数据分析，预计到今年年底，这两家公司 cash 两倍多 cash 。

一些投资者声称，如此巨额的 cash 不被动用可能表明该公司对人工智能繁荣的未来感到不确定。.

6 月份，美光科技承诺将 100% 的 cash 返还给股东，此举优于其他公司，而三星和 SK 海力士仅承诺返还约一半的 cash。.

据路透社报道，骏利亨德森股票投资组合经理理查德·克洛德表示：“如果你坚持50%左右的 cash 回报率，最终你会得到一个效率极低的资产负债表。”.

尽管三星坚持 50% 的股权比例，但利润却创下历史新高，这意味着分红也更高。.

SK海力士率先行动，而且在某些方面规模更大。

关于三星的报道比 SK 海力士宣布其涉及 40 万亿韩元（按周四汇率计算约为 286.7 亿美元）的股票回购和注销计划晚了一天发布。.

SK海力士称这是韩国上市公司有史以来宣布的最大规模股东回报计划。该公司还表示，2025年至2027年间产生的 cash 的一半以上将返还给投资者。.

这两项公告共同表明，人工智能基础设施热潮所产生的部分 cash 流正开始回流给股东。三星拒绝就此报道置评。.

创纪录的季度业绩正在为此付出代价

三星此次派息主要来自人工智能记忆周期，该周期显著提升了其营收。该公司披露，截至6月30日的季度，其营收为171.5万亿韩元，营业利润为89.5万亿韩元。.

由于市场对高带宽内存、服务器用DRAM和企业级固态硬盘的需求不断增长，三星的设备解决方案部门（主要生产内存）几乎贡献了全部利润。而三星的移动业务则出现了小幅运营亏损。.

三星发布季度财报之际，其他主要供应商，如SK海力士和美光，也相继公布了 创纪录的盈利 。这意味着，目前人工智能基础设施支出主要流向少数几家内存制造商，因此它们的盈利能力是衡量人工智能业务投资的重要指标。

挤压可能会波及消费者

利润的减少也推高了内存价格。TrendForce预测，第三季度DRAMtrac价格将上涨58%至63%，而NAND闪存价格可能上涨70%至75%。.

报告还预计， 内存供应 仍将保持紧张状态，因为制造商会优先生产高价值的AI组件。这种权衡最终可能会通过提高个人电脑和智能手机的价格转嫁给消费者，因为传统产品将与AI硬件争夺有限的产能。

下一个里程碑是三星在 8 月底举行的董事会会议，届时媒体报道的特别股息和最终股东回报数字可能会从媒体报道转变为公司政策。.

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