随着机构抛售担忧加剧，FalconX向Gate公司注资1400万美元。

8 月 19 日， FalconX 向 Gate 转账 198,750 个 HYPE，价值约 1400 万美元，这促使区块链情报公司 Onchain Lens 推测，这可能发出抛售信号。

仅仅出现一笔大额交易所存款或许说明不了什么。然而，事实证明，许多机构投资者似乎正在降低对热门股票的投资比例，这一趋势trac了交易员的关注。.

更重要的问题是，现在谁在掌控加密货币市场？HYPE 已跻身十大代币之列，机构交易平台和场外交易 (OTC) 参与者在市场中的重要性日益凸显。当众多市场参与者同时向交易所发送代币时，其意义远不止于流动性过强。.

几位场外交易买家似乎正在同时 cash。

Gate 的转账并非个例。Onchain Lens 报告了另一起案例，一个 钱包向 FalconX 转账了 47,000 个 HYPE 代币，价值近 335 万美元。Onchain Lens 认为，此次转账是为了即将到来的销售做准备。该钱包在过去两个月内共收到 178,700 个 HYPE 代币，价值近 1150 万美元，在转账前拥有约 124 万美元的未实现利润。

根据 Onchain Lens 的说法，这一过程符合这样的趋势：买家在夏季通过场外交易平台囤积了大量 HYPE，现在似乎正在抛售他们的持仓。.

与 Bitcoin 和以太坊相比，HYPE 的这一点尤其重要。HYPE 的市场规模小得多，流动性也差得多，因此机构的大规模抛售会对价格产生更大的影响。.

为什么交易所资金流入持续令HYPE持有者感到不安？

最近发生的事件表明了这为何令人担忧。Cryptopolitan 于 8 月 19 日发布的一份报告 Cryptopolitan 显示， Multicoin Capital 向 Coinbase Prime 转账了 172,710 枚 HYPE 代币

此次转账金额仅占 Multicoin 持有的 HYPE 总仓位的一小部分，约 216 万枚 HYPE，价值超过 1.26 亿美元。此次转账的重要性在于，尽管 HYPE 的价格已跌破 6 月份 76.87 美元的峰值，但其未平仓合约总量仍接近 118 亿美元。.

高杠杆会增加风险，因为额外的卖方供应可能导致清算，并加剧负面的价格动态。.

Multicoin此前曾警告不要将每次转账都视为出售。在Multicoin和Paradigm于7月清算了价值2.91亿美元的HYPE代币后，联合创始人Tushar Jain解释说，他们“并非为了出售而解除质押”，而是将资金在钱包内转移，并试图保持交易的私密性。相比之下，交易所的存款会受到更严格的审查，因为交易所让出售变得更加容易。.

机构现在 defi了哪些代币可以转移。

FalconX 的交易模式与一个日益被大型机构主导的市场相符。Wintermute 对 场外交易 显示，机构投资者在其交易平台上的现货交易量占比高达创纪录的 72%，而交易则集中在少数几种代币上。自 2025 年底以来，山寨币期权交易量也增长了两倍，这表明衍生品交易的敞口越来越大。

FalconX 的第二季度分析 也呈现出类似的疲软市场环境。 Bitcoin 下则不会发生tron交易量

交易的另一边还剩下什么呢？

HYPE 仍然拥有强大的支持。FalconX 策略师 Martin Gaspar 指出，本季度 HYPE ETF 的资金流入约为 3 亿美元，对于市值接近 150 亿美元的代币而言，这相当惊人。然而，ETF 的总交易量仅占现货交易量的 5% 至 8%，这表明加密货币交易平台仍然主导着价格发现过程。.

此外， HYPE 的代币经济模型 引入了一个平衡机制。据估计，该协议约 99% 的费用用于每日 HYPE 代币的回购和销毁。CoinShares 计算得出，这一过程已消耗了 4440 万枚代币 ，价值超过 20 亿美元。迄今为止，HYPE 的价格走势顶住了抛售压力。

据 Tokenomist 数据，HYPE 在 8 月 20 日的价格达到了约 69 美元，涨幅超过 19%。下一次供应测试将于 9 月 6 日进行，届时核心贡献者将释放代币，同时最新的场外交易资金也将流入市场。

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