英伟达正在考虑向其人工智能数据供应商Mercor投资200亿美元。

英伟达（NASDAQ：NVDA）希望向 Mercor 公司注资，该公司是英伟达购买人工智能模型训练数据的对象。. 

这笔交易可能使 Mercor 的估值达到 200 亿美元，但一些专家担心英伟达的“循环融资”可能会给金融体系带来风险。.

英伟达是否在为其供应商提供资金？ 

英伟达正在 洽谈 投资 Mercor，该公司出售用于构建人工智能模型的训练数据，而这些数据是英伟达客户使其芯片发挥作用所需的输入之一。 

风险投资公司General Catalyst正在洽谈领投此轮融资。Mercor的年收入在2026年6月突破了20亿美元大关。该公司上半年营收为6.14亿美元。. 

Mercor在2025年10月完成C轮融资后估值达到100亿美元。如果交易价格达到200亿美元，短短九个月内其估值将翻一番。Mercor的客户包括OpenAI、谷歌（NASDAQ：GOOGL）和Anthropic。英伟达付费请Mercor协助开发其Nemotron 开源人工智能模型。. 

英伟达还 与阿波罗、贝莱德（NYSE：BLK）、黑石（NYSE：BX）、布鲁克菲尔德、高盛（NYSE：GS）和KKR签署了总额高达5000亿美元的协议，以筹集资金用于人工智能基础设施建设。 

英伟达此前曾付费使用一家名为 Groq 的芯片初创公司的技术。后来，它参与了一轮 3.5 亿美元的融资，使重组后的 Groq 估值达到 35 亿美元，据 Cryptopolitan报道，这大约是 Groq 在 2025 年 9 月巅峰时期市值的一半 。 

英伟达还一直在将拥有其图形处理单元 (GPU) 的用户与北欧国家、美国和亚洲的数据中心运营商联系起来。. 

什么是循环融资？ 

英伟达被指控存在循环融资行为，这种行为是指一家公司投资或借钱给其客户或供应商。这些公司随后用这些资金购买前者的产品，从而使公司营收看起来像是来自真实需求，而实际上可能来自前者的自有资金。. 

国际清算银行（BIS）在其2026年年度报告中对此发出警告，称循环融资是全球金融稳定的三大风险之一。英国央行也表示，人工智能投资的速度“dent”，如果企业无法盈利，沉重的债务融资可能会给信贷市场带来压力。. 

英伟达投资了 CoreWeave、Nebius 和 Nscale 等云服务提供商，现在这些公司利用英伟达的资金购买英伟达的芯片。. 

OpenAI还与英伟达达成了一项价值1000亿美元的协议，利用英伟达芯片建设数据中心，英伟达为部分贷款提供担保。值得注意的是，英伟达股价下跌，其信用违约互换在2026年7月创下历史新高。. 

该公司否认其投资买家的策略是循环融资，并辩称其芯片具有“可互换性”。这意味着如果一个客户流失，芯片可以出售给其他客户。但与Mercor的交易则意味着双方将荣辱与共。.

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