Kalshi寻求批准将加密货币领域的犯罪分子引入股票和铜市场。
Kalshi 正试图将加密货币领域最具特色的交易产品之一引入传统市场。8 月 18 日，这家受联邦监管的交易所 向美国商品期货交易委员会 (CFTC) 提交了两项提案， 寻求批准trac基于美国主要股指和铜的永续期货合约。如果获得批准，这些合约trac于加密货币领域的交易结构引入股票和大宗商品市场。
这一点至关重要，因为永续期货（简称“永续合约”）已成为加密货币交易的重要组成部分。康奈尔大学的研究人员估计，永续合约占加密货币衍生品交易总量的93%。其受欢迎的原因很简单：交易者无需在合约到期时展期即可维持杠杆trac，同时还能定期收到资金支付，从而使价格与标的市场保持一致。.
永续期货的概念并不新鲜。经济学家 罗伯特·席勒 早在1993年就提出了永续期货交易的结构。
“有人提议签订一份永续期货trac，每天以 cash 结算……”——罗伯特·J·席勒，1993年。.
然而，正是加密货币领域让该产品获得了更广泛的认可。.
股票指数和金属，均基于Pyth饲料定价。
US500 合约trac。 一个名为 MerQube 美国大盘股指数的指数，该指数由美国上市的最大 500 家公司组成，并使用流通股调整后的市值作为其权重
第二个提议的合约tracCOPPERPERP ， 它使用来自 Pyth Network 的 XCU/USD 数据源来衡量当前铜的价格（以美元/磅计）。
目前，这两款产品均未获得批准。它们的申请均依据《商品期货交易 委员会条例》第40.3条，这意味着Kalshi必须等待美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准才能推出这些产品。
永续合约与传统期货trac的结构不同之处在于，它们没有到期日。交易者可以无限期地持有多头或空头头寸，资金会定期支付以保持永续合约价格与标的资产价格保持一致。.
从五月份的 Bitcointrac到八月份的股票
Kalshi 转而从事非加密货币犯罪活动，是在今年早些时候监管开放之后发生的。.
5 月 29 日，美国商品期货交易委员会 (CFTC)合同trac，并发表声明称，trac除此合同外的其他永久合同将根据第 40.3 条规定进行审查Kalshi 的BTCPERP
Bitcoin 支付系统于 6 月初推出，随后以太坊、 XRP和其他几种加密资产也加入了进来。.
Cryptopolitan 报道称，Kalshi 现在提供 13 种加密货币的永续合约。
股票指数和铜期货的备案进一步推进了这一理念。对于一个以事件trac闻名的交易所而言，这标志着其向更广泛的衍生品交易场所迈出了又一步。.
为什么加密货币交易者应该关注铜trac
然而，更广泛的问题不在于铜本身，而在于以加密货币为基础的交易方法是否对传统资产有用。.
在其 2026 年加密货币市场展望报告提出了这一观点。
“股权投资可能成为新一代散户交易者的首选。”——Coinbase Institutional
Coinbase强调资金的持续可及性和高效利用是其主要卖点。此外，该公司认为，加密货币不再仅仅是杠杆产品，而是逐渐成为贷款、抵押和对冲系统的重要组成部分。.
如果美国受监管的交易所能够将犯罪分子纳入股票和商品交易，那么加密货币将把其最有效的市场结构之一输出到传统金融市场。此外，随着传统交易场所和加密货币原生交易场所的持续融合，它可能会创造一个更具竞争性的交易量格局。.
一本小书，发展迅速
目前，卡尔希的犯罪集团业务能力仍然有限。.
据 Cryptopolitan，截至 8 月 12 日，Kalshi 的 日未平仓合约量 创下历史新高，达到 1798 万美元。相比之下，Hyperliquid 在 377 个交易对上的未平仓合约量约为 117 亿美元，这意味着 Kalshi 目前仅占其 0.15% 左右。
然而，它的扩张速度非常快。Kalshi 的犯罪活动策划业务在推出一周内就达到了 10 亿美元的账面交易额，而该公司的活动trac业务却用了大约 40 个月才达到这一里程碑。.
然而，这种扩张也存在一定的风险。芝加哥商品交易所集团（CME Group） 批准 以及有关永续合约的总体政策，对美国商品期货交易委员会（CFTC）及其主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）提起诉讼trac认为，此类产品应归类为互换交易而非期货交易。
该案件，以及美国商品期货交易委员会对卡尔希8月份提交的文件的审查，最终可能会决定US500和COPPERPERP能否上市。.
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