MSCI 重提将 Strategy 和 Metaplanet 从指数中移除的提议

企业 Bitcoin 持有者 Strategy (NASDAQ: MSTR) 和 Metaplanet (TYO:3350) 再次被 MSCI 排除观察名单收录，此前该指数重新启动了一项提案，该提案将把这两家公司从其股票基准中剔除。. 

本月开始的磋商再次引发了 Strategy 和 Metaplanet 在 2025 年面临的难题，如果 MSCI 决定将其中一家或两家公司从其全球可投资市场指数中剔除，它们可能会面临指数trac基金的强制抛售。.

MSCI是否将目标锁定在战略和其他储备公司？ 

MSCI在2026年8月的咨询文件中并未明确提及加密货币储备公司或运营数字资产库（DAT）的公司 。然而，该文件指出，如果提案获得通过，Strategy和Metaplanet这两家公司将被列入 defi“观察名单”，成为三家被剔除的公司之一

根据 MSCI 的说法，它的目标是那些被归类为“非经营性公司”的企业，这些企业指的是围绕囤积有价值资产而不是从正常经营业务中赚取 cash 而建立的企业。.

总部位于英国的铀矿储备公司黄 Cake（Yellow Cake）是第三家面临被剔除的公司。与此同时，土耳其的Lydia Holdings和台湾的Center Laboratories也被列入MSCI的观察名单。. 

MSCI是如何选择要排除的公司？

MSCI列出了可能导致公司被列入退市观察名单的危险信号。. 

• 运营资产占总资产 50% 以上的公司将进入下一阶段的审查。. 
• 对涵盖经营资产密集度、费用密集度、 cash 流、公允价值变动以及公司在多大程度上依赖外部融资来实现增长的五个财务比率进行审查。. 

未能通过这五项标准中至少四项的公司将面临被MSCI剔除的风险。.

Michael Saylor 的策略持有 840,447 枚比特币，价值约 531.8 亿美元，自由流通市值达 239.3 亿美元，该策略在 2025 财年申报中将触发所有五项比率指标。.

Ethereum 金库公司 Sharplink 被列入公开观察名单，因为它仅一次未能通过筛选。连续两年未能通过筛选则将被剔除。. 

MSCI剔除对公司意味着什么？

纳入MSCI指数的 公司，其资金流入可能在20亿至28亿美元之间。而那些未能入选的公司，则可能面临资金反向流动，因为追踪MSCI基准指数的基金将不得不抛售它们不再被允许持有的股票。

这是 MSCI 在不到一年的时间内第二次着手解决这个问题。2025年10月的咨询报告直接针对“数字资产管理”公司，目标是任何至少一半资产为加密货币的公司。

MSCI 取消了针对加密货币的特定筛选标准， 此前投资者质疑仅凭资产规模测试能否区分运营公司和投资工具。新的框架用更广泛的基于比率的筛选标准取代了单一门槛，因此，铀矿持有者也和 Bitcoin 公司一样被纳入其中。

Strategy公司已经 为自己辩护。在2025年12月的一封信中，该公司坚称其运营的是一家积极的企业，致力于构建 Bitcoin支持的信贷工具和运营分析软件，而不是坐拥一堆静止的比特币。

反馈截止日期为9月30日

一切尚未定论。MSCI正在收集市场参与者的意见，截止日期为2026年9月30日，预计将于10月16日左右做出决定。. 

MSCI最终采纳的任何调整都将在2026年11月的指数调整中生效，MSCI强调此次咨询并不保证其任何提议都会被采纳。目前，策略指数和元行星指数均未被移除。.

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