机构交易者在 Bitcoin 价格的设定中发挥着越来越重要的作用。

如今，机构投资者在加密货币领域的中扮演着重要角色 Bitcoin 。大型投资公司 Wintermute 表示，定价 2026 年上半年，其平台场外现货交易中，知名客户占比高达 72% ，高于上年的 59%。

这种变化意义重大，因为当机构交易部门的交易量占总交易量的四分之三左右时，它们就能影响价格波动，而不仅仅是跟随价格波动。贝莱德数字资产主管罗伯特·米奇尼克在一次采访中表示， 人们对 Bitcoin “发生了明显但微妙的转变”，他以加密货币与股票市场日益脱节为例。

Cryptopolitan 还报道称，流入交易所交易基金的资金正在吸收更多的 Bitcoin 供应，加上现货需求，为机构平台在价格决定中发挥更关键的作用铺平了道路。.

72%的市场份额如何改变格局

据 Coinspot 报道，Wintermute 指出，市场 放缓 是由于漫长的熊市期造成的，这促使一些散户投资者重新买入股票，从而促使对冲基金公司、资金管理公司、私人财富管理公司和企业财务部门介入。机构投资者的参与度从 2025 年上半年的 59% 攀升至下半年的 61%，最终在 2026 年初达到 72%。

机构交易者和散户交易者的行为方式截然不同。据 Wintermute 数据显示，机构资金往往会在代币价格达到峰值后不久便撤出，而散户投资者平均会多持仓三天左右。这种行为差异会导致山寨币价格上涨周期缩短，波动幅度减少，因为机构交易者会选择性地进行交易，并可能迅速抛售表现不佳的代币。.

大笔资金观望，市场波动性降温

Wintermute提供的数据显示， Bitcoin 周期间的实际波动率已从约70%降至45%，降幅近半。该公司认为，市场更加稳定也得益于市场主要参与者变得更加谨慎，采取了更为观望的态度。.

机构对衍生品的投资额正在上升。由于投资基金通过期权和期货进行对冲，避免直接影响现货价格，Wintermute场外交易平台上的山寨币期权交易量在2025年下半年至2026年上半年期间激增约3.4倍。现实世界中代币化资产的价值增长了近50%，达到310亿美元。.

这一趋势始于 2026 年之前。Wintermute 在 2025 年 1 月向 The Block 透露， 其场外交易量 较上年增长了四倍，增幅达 313%，该公司将此归因于机构投资者的需求，并预测tron将导致未来波动性降低。

为什么机构声称正在购买

机构投资者对数字资产的兴趣日益转向投资组合构建，而非纯粹的投机。CoinShares于2026年5月发布的一项针对26位基金经理（管理着约1.3万亿美元的资产）的调查显示，多元化和客户需求占持有数字资产原因的63%，高于两年前的36%。投机因素则降至15%。.

中位数配置比例仍然只有 1%，企业限制和监管仍然是扩大持仓的最大障碍。.

富达数字资产在其2026年3月发布的报告《摆脱零利率》（Getting Off Zero）中也提出了类似的观点，认为机构投资者越来越需要一个明确的理由来不持有 Bitcoin。该报告指出， Bitcoin 有11年是表现最佳的资产。在过去15年中，

即使在经济低迷时期，ETF资金流动依然持续。

尽管 Bitcoin 价格下跌，机构需求依然坚挺。据The Block报道，美国现货 Bitcoin ETF录得自4月中旬以来tron的一周资金流入，五个交易日trac流入约8.535亿美元。其中，贝莱德旗下的IBIT流入6.937亿美元，占总额的80%以上；富达旗下的FBTC流入1.164亿美元。.

由于美国现货 ETF 通常持有实际的 Bitcoin，因此它们的资金流动被广泛视为机构需求的指标。.

米奇尼克表示，尽管市场低迷，但ETF投资者群体仍然是“基本面、长期、买入并持有”的， Bitcoin 今年以来下跌了近30%，交易价格接近63900美元。.

现在更大的问题是，这种稳定的机构买盘是否会继续压缩波动性，以及在专业交易员越来越迅速地抛售弱势资产的情况下，下一轮广泛的山寨币上涨行情能否获得 trac。.

加密货币是否正在变得更加深化和更具流动性？

机构投资者如今主导着加密货币最大的场外交易市场。曾经由散户推动的山寨币将会何去何从？下一个山寨币周期或许并非传统意义上的“山寨币季”。机构流动性的涌入可能会导致市场更加选择性，少数大型、流动性强的trac币将吸引大量资金，而其他代币则难以维持涨势。从长远来看，情况可能恰恰相反：流动性日益集中，使得小型代币越来越dent 散户投机。.

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