MiCA 淘汰 USDT，让 USDC 成为焦点
Circle 声称，USDC 是目前全球十大稳定币中唯一符合欧盟加密资产市场（MiCA）监管规定的稳定币。如果此说法属实，则意味着欧盟约 4.5 亿dent将无法再通过监管渠道获取大多数主流美元稳定币，包括 Tether 的 USDT。.
这份声明发布之际，欧洲正在全面实施其具有里程碑意义的加密货币立法，这正在改变该地区可交易的稳定币格局，并引发关于MiCA是否真正实现了创新和金融稳定之间的平衡的讨论。.
只有两枚 Circle 代币符合要求。
根据 Circle的欧洲监管页面，USDC是市值排名前十的稳定币中唯一获得MiCA批准的。由欧元支持的EURC也已获准使用。该公司声称，这两种代币均可完全兑换成法定货币，其储备金符合监管规定，并向公众开放。Circle于8月3日发布了储备金报告。
根据 （MiCA）的框架，稳定币发行方必须隔离其储备金，定期发布证明文件，保障客户的赎回权，并遵守治理标准。面向欧盟客户的交易所将不再提供不符合这些要求的发行方发行的稳定币。
过渡期已于7月1日结束。欧洲证券及市场管理局（ESMA）呼吁所有 未经授权的公司 停止运营。此外，ESMA还提醒公众，在欧盟和欧洲经济区内，唯一合法运营加密资产服务的公司是持有牌照的公司。
更严格的监管反映出监管机构对稳定币在金融领域日益增长的地位越来越关注。欧洲matic 风险委员会（ESRB）警告称，稳定币储备与银行和金融市场联系日益紧密，将使密切监管稳定币、防范更广泛的金融风险变得更加必要。.
60%的储备金规则将Tether排除在外
对于大型发行方而言，最大的挑战在于MiCA规定的储备金要求。被归类为“重要”的稳定币必须将其至少60%的储备金存放在欧盟境内的银行存款中。这一分类适用于满足以下七项条件中至少三项的发行方：代币持有者数量超过1000万；市值超过50亿欧元；日均交易量超过250万笔且总交易额超过5亿欧元；具有“守门人”地位；发行方在全球范围内具有重要意义；金融互联性强；以及发行多种代币。USDT满足所有量化条件。.
Tether 没有遵守规定，而是决定退出欧盟市场，并终止了其与欧元挂钩的稳定币 EURT。.
“经过慎重考虑，我们决定停止对 EUR₮ 的支持。因此，Tether 已 停止铸造 EUR₮，最后一次收购请求已于 2022 年处理完毕，并且不再接受新的 EUR₮ 发行请求。”
考虑到欧洲市场稳定币监管框架的不断演变，这一决定符合我们更广泛的战略方向。在建立起一个更加规避风险的框架——一个能够促进创新并为用户提供应有稳定性和保障的框架——之前，我们选择优先推进其他举措。“ ——Tether 向用户更新战略转型，以更好地支持社区驱动的产品支持
Tether首席执行官Paolo Ardoino表示，要求发行方将其资产从短期美国国债转移到商业银行存款可能会对稳定币的稳定性产生不利影响，尤其是在金融压力时期。在接受意大利电视台采访后，Ardoino发表声明称，MiCA“对欧洲银行业稳定构成系统性风险”，并补充说，Tether退出欧盟是因为“我们更倾向于保护目前使用Tether USDT作为唯一稳定币的用户”。
批评之声不仅限于Tether。行业组织“欧洲区块链”（Blockchain for Europe）已敦促欧盟委员会审查欧盟稳定币监管条例中的特定条款，并指出部分规定可能会阻碍欧洲在竞争中取得成功。.
退市导致总成交量基本持平。
交易所立即对此事做出反应。 Binance、Coinbase、Kraken 和 OKX 决定从其欧洲客户的交易平台上移除 USDT 交易对，以避免任何潜在的 MiCA 违规行为。.
尽管如此，加密货币市场整体并未出现许多人预期的重大变化。.
根据路易斯大学经济学家尼古拉·博里和萨里大学研究员基里尔·沙赫诺夫于2026年7月发布的研究报告，USDT和USDC退市后，二者在市场上的总份额“几乎没有变化”。在欧洲，USDT兑USDC交易中USDC的份额增加了约6%，这主要是由于USDT退市后其交易量下降了约20%，而非市场对USDC的兴趣增加。.
此外，此次过渡也带来了新的安全风险。据 Cryptopolitan大幅增加近期报道，针对试图将资产转移到符合 MiCA 标准的系统的客户的冒名诈骗案件。
欧元稳定币创下历史新高，发行商纷纷涌入
MiCA 对欧洲的欧元挂钩稳定币领域也产生了变革性的影响。.
DefiLlama的数据显示，符合MiCA标准的欧元稳定币在2026年年中市值接近9亿美元，创下该行业的历史新高。CoinGecko将Circle的EURC列为EURT退市后最大的欧元稳定币，而Token Terminal的数据显示，欧元稳定币在全球约3000亿美元的稳定币市场中所占份额仍然远低于1%。.
🇪🇺 关于欧盟MICA框架下稳定币的现状，有两点同时成立：
— 帕特里克·汉森 (@paddi_hansen) 2026年7月28日
1️⃣ 目前有约35种受监管的电子货币代币，由21家发行机构（包括银行和电子货币机构）发行。真正的机构正在投资这一领域，许多大型欧盟企业也将陆续进入…… pic.twitter.com/t6LlwtWvUR
监管机构持续批准新的发行机构。欧洲证券及市场管理局（ESMA）已授权11个欧盟成员国的19家电子货币代币发行机构，而政策分析师帕特里克·汉森估计，截至7月底，约有21家公司发行了35种受监管的电子货币代币。.
传统银行也开始涉足这一领域。由九家欧洲银行组成的联盟，包括西班牙对外银行（BBVA）、荷兰国际集团（ING）和意大利联合信贷银行（UniCredit），将发行符合MiCA法规的欧元稳定币，这表明受监管的银行将代币化货币视为欧洲未来支付系统的重要组成部分。.
尽管如此，欧元稳定币在国际市场上的份额仍然有限。MiCA 致力于推动欧元计价稳定币的规范发行，但美元支持的稳定币在加密货币交易、支付和流动性方面仍然占据主导地位。.
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