法院叫停明尼苏达州预测市场禁令，该禁令将于8月1日生效。

Kalshi 和 Polymarket 获得了一项临时法院命令，阻止明尼苏达州实施其对预测市场的禁令，使得两家增长最快的交易服务公司得以继续运营，而该行业也实现了创纪录的增长。.

该裁决将对加密货币产生更广泛的影响。Polymarket 使用稳定币进行链上保证金结算。此外，加密货币相关交易在上述两家公司的交易量中都占相当大的比例。.

因此，州级禁令不仅会影响两家公司，还将决定各州在监管日益与数字资产交织的市场方面可以走多远。目前，监管机构仍在努力确定预测市场是否受衍生品法监管，还是属于赌博法规的管辖范围。.

为什么一项州级裁决会涉及加密货币领域？

预测市场允许人们通过与未来事件相关的trac参与交易。皮尤研究中心指出，trac的价格反映了预测发生的概率。.

加密货币已成为业内最大的交易类别之一。皮尤研究中心估计， 数字资产合约trac自 Polymarket交易量的20%，约占Kalshi交易量的7%，仅次于体育和政治。

这表明，明尼苏达州的诉讼不仅对这两家公司意义重大。Polymarket 转向 高性能中央限价订单簿 (CLOB v2) 并推出名为 pUSD 的全新 USDC 支持代币，表明领先的预测市场正在向更先进的加密原生交易基础设施转型。

随着这些平台速度更快、流动性更强，并与基于区块链的结算系统更好地集成，明尼苏达州的法律裁决对整个数字资产生态系统具有更加重要的意义。法院阻止了明尼苏达州裁决的实施，从而使得明尼苏达州大量的加密货币原生交易活动得以继续进行。.

一个已经超越其小众领域的行业

该行业的快速增长解释了为何此案受到更多关注。Artemis 的数据显示， 2026 年前五个月，预测市场的交易量每月保持在 250 亿至 300 亿美元之间，之后在 6 月份创下 528 亿美元的历史新高。

7 月份至今的交易量达到 509 亿美元，这意味着即使在 FIFA 世界杯（今年最大的交易盛事之一）之后，交易活动依然活跃。.

与往年政治事件和发展占据中心地位不同，今年预测市场的发展是由体育赛事、宏观经济预期、中央银行的活动以及加密货币市场的发展所驱动的。.

据Galaxy Research的数据显示， 累计交易额 已突破1500亿美元。Galaxy援引Bernstein分析师的观点认为，如果监管环境改善，到2030年，预测市场的规模可能高达1万亿美元。

然而，这是否会发生取决于一个目前正在明尼苏达州和其他一些州进行测试的重要问题：市场准入。.

Kalshi 领先，Polymarket 着眼于美国本土化

竞争格局也已向Kalshi倾斜。根据Token Terminal的数据，这家受监管的交易所在过去五年中占据了预测市场累计 名义交易量 ，达到1595亿美元，而Polymarket的名义交易量为1017亿美元。Kalshi在过去30天内的名义交易量为395亿美元，而Polymarket的交易量为87亿美元，这凸显了Kalshi近期的强劲势头。

它们之间的主要区别在于监管。Kalshi是一个指定合约trac受美国商品期货交易委员会 (CFTC) 监管，而 Polymarket 的国际平台则不受 CFTC 监管。，

据Galaxy估计，Polymarket美国业务4月份的交易额约为13亿美元，而其国际平台的交易额约为90亿美元。另据报道，Polymarket目前正在寻求美国监管机构对其旗舰平台的更广泛批准。

因此，这场起源于明尼苏达州的争议正在产生超出该州范围的影响。如果法官坚持支持联邦政府监管预测交易所，而非州政府监管赌博，那么预测市场可能成为加密货币利用现有常规市场监管而非专门的加密货币法律获得广泛认可的关键领域之一。然而，如果最终各州胜诉，那么在相互冲突的监管环境下运作的市场可能会面临诸多障碍。.

交易员接下来应该关注什么？

法院的裁决是暂时的，各州是否有权限制联邦监管的预测市场这一更广泛的问题仍悬而未决。交易员们将关注明尼苏达州的下一步行动，其他州是否会出台类似的限制措施，以及Polymarket将如何成功扩大其在美国的监管范围。.

这一结果的影响可能远不止于预测市场。随着稳定币和数字资产合约trac融入这些平台，此案或许会影响机构投资者对基于区块链的金融基础设施的看法。明尼苏达州的这场纠纷最终可能有助于决定，究竟是联邦衍生品监管，还是州博彩法， defi这个快速扩张市场的下一阶段。.

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