汤姆·李：人工智能资金正从内存芯片转向 Ethereum
据 Fundstrat 研究主管 Tom Lee 称，与人工智能领域相关的资金目前正流入 Ethereum ，而非芯片制造商。Lee 在 7 月 21 日发表于 X 的一篇文章中暗示，投资者正从投资人工智能硬件公司转向投资数字基础设施，这一趋势可能有利于以太坊，尤其从机构投资的角度来看。.
李先生一贯对 Ethereum。此前， Cryptopolitan 曾披露， 李先生认为 ，随着去中心化结算、代币化和链上基础设施对人工智能解决方案的需求日益增长，以太坊网络将从中受益。
李指出以太坊与基金 trac存储芯片制造商之间的性能差距日益扩大，认为这表明 “人工智能下游” 交易正在加速发展。
人工智能下游交易持续走强。过去一个月，以太坊 (ETH) 的表现比 Roundhill 内存 ETF (DRAM) 高出 7200 个基点。.
李指出的72个百分点的差距
据 Lee 称，以太坊上个月上涨了 24%，而 Roundhill Memory ETF（股票代码：DRAM）下跌了 38%，以太坊的表现比后者高出 7,200 个基点或 72%。
Fundstrat提供了一张图表，显示这两种资产的走势截然相反。然而，它并未提供资金流动统计数据来佐证资金正从半导体股票流向 Ethereum的说法。因此，关于“轮动”的理论更多地是基于市场表现，而非实际的资金流动。.
这种比较是有意为之。DRAM ETF 于 2026 年 4 月推出，是首只完全专注于内存芯片制造商的 ETF，涵盖高带宽内存 (HBM) 芯片、DRAM 芯片和 NAND 闪存芯片的生产商。这些芯片在大型人工智能模型的训练和运行中扮演着至关重要的角色，因此该 ETF 是人工智能基础设施投资的良好标杆。
为什么内存芯片是比较的对象
人工智能热潮的最大受益者之一是存储芯片。据IDC预测，到2029年，全球 人工智能支出 预计将达到7580亿美元。IDC的企业基础设施 trac报告显示，随着企业不断扩展其人工智能能力，专为支持人工智能应用而设计的存储系统在2025年第二季度增长了20.5%。
该行业前景依然乐观。TrendForce 7 月份的报告 预测，传统 DRAM 的合同trac这主要归因于人工智能服务器的需求。
这使得DRAM ETF近期的下跌更加明显。此次下跌似乎源于投资者 cash了结或调整了半导体股票持仓，而非内存芯片市场本身出现下滑。.
Lee 的帖子并没有澄清这个问题， Ethereum 是否从人工智能硬件资金的撤出中受益，或者只是在芯片股盘整之际获利，仍然不清楚。.
这对加密货币市场意味着什么
对于加密货币投资者而言，李的观点提供了一种看待 Ethereum新视角。该理论并非仅仅将以太坊视为去中心化金融的支柱，而是将其视为一种基础设施，有望从下一阶段的人工智能投资中受益。.
这一概念仍需验证。仅凭一个月的超额收益不足以断定从存储芯片股票撤出的资金正直接流入以太坊。这一趋势是否预示着更大规模的机构资金转移，将取决于 Ethereum 投资产品未来的表现，以及半导体股票复苏阶段资金持续流入以太坊的情况。.
总之，李提出的“AI下游”理念似乎是一个有趣的市场事件，尽管在它能被称为持久变革之前，还需要更多的证据。.
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