监管机构发出零售风险警告后，加密货币犯罪分子面临重新审查。

当散户投资者通过加密货币永续期货进行dent的交易量时，消费者权益倡导组织正在悄悄地努力塑造监管这一高风险产品的监管框架。.

这些组织不仅游说国会，还通过提交评论信、提交法庭简报以及推动监管机构在规则最终确定之前对该行业施加更大的限制来影响监管过程。.

其中最活跃的团体之一是 Better Markets，这是一个 总部位于华盛顿的非营利组织， 由前 Skadden 律师 Dennis Kelleher 领导。

据其网站显示，该组织已向金融监管机构和自律组织提交了500多封意见函，其建议在最终规则中被引用超过180次。该组织还定期向法院提交支持加强金融监管的诉讼摘要。.

倡导团体如何被写入规则

Better Markets 一直致力于通过与白宫、国会和联邦监管机构的沟通，在政策制定过程中发挥制衡华尔街的作用。.

Better Markets最近的一项活动是于2026年7月撰写了一份评论信，反对美国国家信用社管理局（NCUA）提出的关于加密货币相关风险的提案。NCUA银行政策主管克里斯托弗·阿佩尔（Christopher Appel）表示，该提案可能使信用社在缺乏充分保障措施的情况下面临 加密货币相关风险 。

克里斯托弗·阿佩尔说：

“NCUA 的 GENIUS 法案稳定币提案重蹈了 Better Markets 此前dent的 OCC、FDIC 和财政部稳定币提案的覆辙——没有有意义的资本或流动性标准，准备金多元化要求不足，以及未能解决与稳定币相关的重大金融稳定风险。.

虽然这封信没有直接提及永续期货，但它表明倡导组织如何在法规颁布之前很久就开始推动这些法规的实施。.

倡导组织可以通过正式意见、诉讼以及与相关部门的持续沟通来影响联邦法规的措辞。对于目前仍基本不受美国当局直接监管的加密货币永续期货而言，尽早制定相关法规可能尤为重要。.

监管机构为何密切关注犯罪分子激增现象

由于永续期货交易已成为加密货币市场最重要的组成部分之一，监管机构已经开始关注。.

据 Chainalysis 称，永续期货是一种没有到期日的衍生品，它允许交易者通过融资利率机制defi地保持其杠杆头寸，该机制确保价格与标的现货市场保持一致。.

康奈尔大学的研究表明，加密衍生品领域约 93%的交易涉及永续期货。据风险投资公司a16z报道，去年中心化交易所的永续期货交易量达到86.2万亿美元（较上年增长47%），而去中心化交易所的交易量则达到6.7万亿美元（增长346%）。

《金融时报》称永续期货是“加密货币领域最危险的产品”，这表明人们越来越担心永续期货给散户投资者带来的风险。.

零售业的实际风险究竟在哪里

消费者权益倡导者认为，加密货币永续期货的主要风险包括：

• 高杠杆： 有些平台允许高达 100 倍，这意味着 1% 的不利价格波动就可能使整个保证金头寸化为乌有。
• 全天候交易： 与传统期货市场不同，加密货币永续合约持续交易，这增加了隔夜或周末交易者无法积极监控仓位时遭受损失的风险。
• 自动matic 清算： 头寸即可自动清算matic在市场剧烈波动期间，通常不会给交易者时间追加抵押品
• 资金成本： 由于永续期货没有到期日，交易者需要定期支付或收取资金，以保持合约trac与标的现货市场价格一致。这些经常性成本会显著降低收益或增加损失，尤其是在持仓时间较长的情况下。

许多交易平台提供1倍到100倍甚至更高的杠杆。Chainalysis指出，高杠杆仓位在价格快速波动时可能在几秒钟内被强制平仓，导致交易者损失巨额资金。.

康奈尔大学的研究团队还发现，虽然永续期货的引入提高了市场流动性，但资金费率机制以及杠杆的广泛使用会导致成本随时间推移而增加。此前， Cryptopolitan 的一份报告指出，支持者们对高杠杆、全天候交易和自动清算系统的组合表示担忧，因为这些因素可能导致散户投资者在有机会采取任何行动之前，其持仓就被迅速清零。.

为什么美国规则仍悬而未决

永续期货的监管方式仍是一个有待讨论的问题。.

Chainalysis指出，大部分永续期货交易都发生在不受美国监管机构管辖的离岸交易所。另一方面，a16z声称，中心化和去中心化平台都不允许美国客户使用实际的永续期货产品。这意味着，随着交易量的持续增长，美国商品期货交易委员会（CFTC）在执行监管方面的权力有限。.

该产品的理念并不新鲜。 早 在1993年就提出了这一概念，而BitMEX在2016年使加密货币永续期货流行起来。但是，监管环境并未随之做出相应的调整。

随着零售参与度的提高，RWA永续期货在Hyperliquid等交易所的交易量占比达到44%，这些资产的交易地点与监管机构的管辖范围之间的差异越来越难以忽视——消费者权益倡导者正试图填补这一空白。.

杠杆、持续交易、matic 清算和持续融资成本的结合，使得永续期货成为加密货币衍生品市场中最具争议的产品之一，消费者权益倡导者认为，许多散户投资者在交易前可能并未充分了解其中的风险。.

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