CryptoQuant首席执行官：随着散户影响力下降， Bitcoin 需要更深层次的机构配置。

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 表示，Bitcoin 需要超过 1 万亿美元的新机构资本才能恢复到价格持续上涨的水平。.  

Ju 于 7 月 1 日发布了链上数据，显示每个 Bitcoin 周期需要多少额外资金才能产生有意义的回报。.

2011年，27亿美元的净流入推动比特币价格上涨了55436%，而本轮周期中，6970亿美元的净流入带来了689%的涨幅，正如 CryptoQuant仪表盘净流入必须达到约1010亿美元，而2011年仅为500万美元 Bitcoin价格翻倍，如今的

Ju写道：“下一轮抛物线式牛市周期可能需要更深层次的机构投资组合配置，并且 Bitcoin 需要成为核心宏观资产，而不仅仅是ETF交易。”他认为，如果 Bitcoin 能够吸收超过1万亿美元的实际市值，那么另一轮抛物线式上涨仍然有可能发生，并指出黄金的市值目前为27万亿美元。

人工智能抢夺氧气，Bitcoin 窒息

Ju表示， Bitcoin 所需的机构资本目前正朝着相反的方向发展。.

最近几周，随着对冲交易的解除，黄金、白银和 Bitcoin 价格同步下跌，资金流入了人工智能股票，而不是重新回到 Bitcoin市场。一些 Bitcoin 矿工也将算力转向人工智能托管服务，因为这种服务提供的trac收益比挖矿收入的波动性更小。.

Bitcoin 目前交易价格 约为 58,800 美元，较 10 月份超过 120,000 美元的高点下跌超过 45%。

美国现货 Bitcoin ETF也遭受重创，近几周来持续出现赎回潮。SoSoValue的数据显示，截至6月30日，赎回金额高达2.2264亿美元，仅贝莱德旗下的IBIT就损失了2.1245亿美元。.

链上数据显示，卖家的攻击性日益增强。

链上分析师 Axel Adler Jr.于 7 月 1 日 Bitcoin 交易所流入量已升至 122,000 BTC，比 2 月份的约 80,000 BTC 水平高出约 52%。年度基准线约为 82,000 BTC，而当前读数正接近 131,000 BTC 的标准差上限。报告称，以 30 天移动平均值衡量的

花费产出利润率（ trac币转移是盈利还是亏损的指标）在过去 61 天中有 37 天低于 1.0 的盈亏平衡点。.

阿德勒指出，虽然2月份的亏损实现率与此类似，但当时的交易所资金流入量远低于现在。这一次，由于面临更大的抛售量和持续止损的双重压力，当前的调整更为剧烈。.

新买家可能来自哪里？

据 Grayscale 研究主管Zach Pandl 称，除了推动本轮周期机构需求的少数数字资产财资公司之外，还有两类公司将推动需求激增。

第一批财富将从婴儿潮一代和沉默一代转移出去，据估计，他们拥有110万亿美元的资产。未来几十年，这些财富将流向更年轻、对加密货币持开放态度的投资者。潘德尔估计，如果其中2%的财富流入加密货币领域，将创造2.2万亿美元的新需求。.

第二类群体是加密货币原生领域之外的企业财务部门。潘德尔指出，SpaceX持有18712枚 Bitcoin 价值约14亿美元，一旦该公司上市，可能成为比特币价格上涨的催化剂。.

然而，这两个群体目前都没有大规模购买比特币，而且人工智能基础设施需要近几十年来最大的资本投入，因此，Ju 所说的 Bitcoin 所需的数万亿美元资金目前仍然有市场。.

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