Benchmark 重申对 Strategy 旗下 MSTR 的 570 美元目标价，此前 Saylor 公布了资本重组计划。

针对 Strategy 于 6 月 29 日宣布的五部分资本管理框架，市场开始出现反应，Benchmark Equity Research 重申了对 MSTR 股票的“买入”评级，并预测其价格为 570 美元。.

截至发稿时，MSTR 股票交易价格为 92.68 美元，较 6 月 29 日收盘时的 82.31 美元上涨了近 13%。该 目标价 意味着 Benchmark 认为这家领先的 Bitcoin 资金管理公司的普通股将实现 500% 以上的涨幅。

这波涨势也蔓延到了STRC优先股，继MSTR之后，自昨日市场收盘以来，STRC优先股也上涨了超过12%。.

今天早上，赛勒也情绪看涨， 在X上发帖称：“tron信贷走强，tron增多 Bitcoin”，因为策略股重回上涨行列。

分析师现在看好Strategy吗？

Strategy公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件披露了其“数字信贷资本框架”，这成为看涨观点的推动力。据 报道 Cryptopolitan，该框架包括将STRC的股息支付提高至12%，一项20亿美元的自主股票回购计划，以及董事会批准从其847,363枚比特币的国库中出售至多12.5亿美元的 Bitcoin币。

然而，并非所有人都 像 Benchmark 和 Saylor 那样看好牛市。

针对Strategy在提交给美国证券交易委员会的文件中正式提出的 Bitcoin 销售计划，CryptoQuant的研究主管Julio Moreno撰文警告说，出售 Bitcoin 或普通股来捍卫STRC可能与打开潘多拉魔盒无异。.

莫雷诺预测，Strategy 选择开始干预的任何价格水平，都将默认成为交易员选择的该公司的突破点。.

莫雷诺表示：“一旦市场了解了Strategy试图捍卫的价格水平，它就会成为众矢之的。” 他接着暗示，Strategy在该价位可能会被抛售压力击垮。.

Moreno 是 CryptoQuant 的同一位分析师，他曾在之前的 Cryptopolitan 报告中建议 Strategy 暂停购买 Bitcoin ，专注于重建其 cash 储备。.

CryptoQuant发出警告之际，Strategy公司未来两年将面临约28亿美元的股息支出。该公司的喘息空间也在迅速消失，在短短六个月内，其股息覆盖期从七年多缩短至约14个月，而年度优先股股息成本则从3亿美元飙升至12亿美元。.

该策略不再受限于其自身的比特币购买量。

基准分析师马克·帕尔默将Strategy的资本框架描述为在市场承压时期正式允许其资本运作机制“反向运转”。因此，该公司不再一味地盲目购买 Bitcoin ，而是可以回购普通股和优先股，将 Bitcoin 兑换成 cash 以履行义务，并在股价跌至合理的净资产值水平以下时暂停发行新股。.

“Strategy 现在积极管理其资本结构的两端，我们认为这种做法对其股东来说是一个重大利好，”帕尔默在给客户的报告中写道。.

帕尔默辩称，12.5亿美元的 Bitcoin 出售授权相对于该公司847,363枚比特币的余额而言，不过是“四舍五入的误差”。此前，Strategy曾在5月份出售过32枚 Bitcoin ，这笔交易价值约250万美元，用于支付优先股股息。据 Cryptopolitan 报道，那次出售打破了执行董事长迈克尔·塞勒长期以来永不出售比特币的承诺。.

市场对新战略有何反应？

周一市场反应迅速。谷歌财经数据显示，MSTR上涨12.6%至92.68美元，而STRC上涨约10%至83.67美元左右，收复了6月份的大部分跌幅。.

据 Cryptopolitan 报道，CEO Phong Le 将这一转变定义为从纯粹的资本发行向通过发行和回购进行积极的资本结构管理的过渡。.

该框架能否奏效取决于 Bitcoin 能否恢复到 Strategy 的成本基础，以及该公司是否会运用其新工具，还是将其作为安抚市场的选项而束之高阁，却不加以使用。.

投资者将关注即将发布的季度文件中有关 Bitcoin 销售、储备余额和回购活动的披露信息，以判断 Strategy 未来的发展方向。.

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