2026 年 IPO 市场是否正在借鉴加密货币发行模式？

2026 年 IPO 市场正密切关注 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 这三家巨头上市带来的影响。加密货币交易员认为这与 ICO 趋势有相似之处，尤其是在风险投资支持的公司上市时期。. 

的估值最高可达 30 亿美元 Anthropic据分析师 托马斯·通古兹 (Thomas Tunguz。这些估值意味着需要筹集 4320 亿美元至 5760 亿美元（20% 的流通股比例）。 

由于这三家公司预计将在同一季度进行IPO，此次融资将给流动性市场带来压力。所需资金总额超过了2016年至2025年间美国公司IPO融资总额的总和。今年可能还会有其他 备受瞩目的IPO，例如Kraken、Anduril和Canva，它们将利用市场对新股日益增长的兴趣来完成预期的融资目标。

由于估值过高，这些IPO的自由流通股数量将受到限制，仅为3-8%。这种限制可能会对纳入指数造成影响，并对市场产生实际冲击。. 

估值 即将上市的几家公司 远高于之前的领头羊沙特阿美和阿里巴巴，其中SpaceX预计将在首轮融资中筹集750亿美元。 

2026 年的 IPO 市场是否采用了加密货币的模式？

多年来，加密货币领域大力推广ICO模式，即出售代币而非股票。尽管这种模式遭遇了诸多阻碍，包括美国证券交易委员会的监管，但最终证明它是一种成功的直接融资工具。因此，那些前景广阔的项目筹集到了巨额资金，从而确保了长期发展。即将到来的IPO估值也旨在通过规模效应，为公司雄心勃勃的扩张计划提供充足的资金支持。. 

最初，ICO的目标用户是早期采用者、比特币持有者和加密货币原生用户。在2021年的牛市期间，第二轮ICO改变了代币流通量的分配方式，导致许多项目出现流通量有限、大量受控供应量由内部人士持有的情况。. 

这些代币的市场表现是价值的长期崩盘，导致散户交易者蒙受巨大损失，而风险投资支持者则利用市场作为退出流动性。. 

SpaceX 的 IPO 结构与加密货币销售类似

SpaceX的IPO展现出的内部结构与一些加密货币项目类似。预计5%的自由流通股意味着95%的股份掌握在早期投资者手中。. 

虽然IPO通常设有180天的禁售期，但最多可提前释放20%符合提前释放条件的股份。SpaceX在其S-1文件中列出了例外情况，允许提前释放股份的时间可以安排在SpaceX发布首个季度业绩报告后的一个完整交易日。具体日期尚未最终确定，但预计将在7月中旬至8月之间。.

早期购买者甚至有可能提前获得股票 IPO后 股票交易价格较IPO价格上涨超过30%， 

投资者最担忧的是SpaceX及IPO相关规则的改变。纳斯达克可能在15天内批准SpaceX上市，而非此前要求的90天。标普500指数则取消了盈利要求，使养老基金也能参与2026年的IPO市场。. 

低流通股比例和高估值可能使这些养老基金面临估值过高的风险，而这些养老基金累计拥有高达30万亿美元的资金。与此同时，IPO股票在上市第一年也普遍出现价格疲软的情况。. 

根据盘前交易数据， SpaceX 的IPO定价与其市场发现价格之间存在差异。SpaceX计划以每股135美元的价格发行股票，而链上交易显示其股价最高可达744美元。 

未来几个月将展现流动性的转变，这可能会进一步减少流入加密货币市场的资金。.

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