Vitalik Buterin 提出以期权为基础的 DeFi 来取代清算和 CDP。

Ethereum 联合创始人 Vitalik Buterin 在 Ethereum Research 和 X 上发表了一份提案，详细介绍了围绕期权trac重建去中心化金融合成资产的计划。. 

这被认为是摆脱目前大多数算法稳定币和永续期货所使用的债务清算模式的举措。.

Vitalik的 DeFi 提案改变了什么？

当前的 DeFi 合成资产通过抵押债务头寸 (CDP) 运作，用户锁定 ETH，借入合成美元，如果抵押品的价值跌至阈值以下，则面临强制清算。. 

根据 Ethereum 研究报告，此次清算取决于实时价格预言机在压力下能否准确触发。.

Buterin指出，这种依赖性是该模型的主要漏洞，因为实时预言机只能依靠少数自动化参与者监控实时价格数据。他写道，这种模式没有留下任何争议解决、追索或预测市场目前使用的那种缓慢但安全的验证机制。.

为什么维塔利克想要速度慢的预言机而不是速度快的预言机？

正如 Vitalik 所提到的，该设计的权衡之处之一是它消除了对即时价格信息的需求。. 

预言机只需在成熟时报告一个值，而成熟时间可能需要数周甚至数月。然而，这种延迟为一些不适用于实时验证的方法打开了方便之门，例如预测市场式的争议解决机制，在这种机制中，一个速度较慢但安全的备用预言机来解决分歧。.

中位数dent 的强制结算机制 预测市场 在一名Polymarket交易员涉嫌用吹风机操纵 巴黎天气传感器 。他认为，对于涉及数亿美元资金的市场而言，单一数据源会带来不可接受的中心化风险。

5 月份，他更进一步，称预言机质量是预测市场“面临的最大问题”，并提倡使用去中心化预言机和私有投票机制来抵制操纵，正如 Cryptopolitan 当时报道的那样。.

用户将如何持有合成美元？

期权框架将重新平衡的责任从自动化协议转移到个人用户。. 

Ethereum 研究公司的文章解释说，想要持有美元的用户会买入深度价内P代币，这些代币的行权价远低于当前的以太坊价格。随着以太坊价格接近行权价，用户会将资金转移到行权价更低的期权上。.

布特林指出，对于基于清算的合成投资组合，正常情况下市场稳定，直到突然强制平仓导致仓位清零；然而，对于基于期权的合成投资组合，极端的价格波动会导致实际持仓与目标持仓呈渐进的二次方偏差，而非直接的净空。用户可以自主控制何时以及如何进行调整。.

该 提案承认 ，其设计dent，而标量预测市场是一种已经存在并交易多年的形式。这种重叠意味着基于期权的合成工具可以与预测市场平台共享预言机基础设施，从而提高两者的安全性。

这对更广泛的 DeFi 生态系统意味着什么？

布特林提出这项提议之际，正值他持续推动预测市场向他认为更具社会价值的应用方向发展。今年 2月 ，他在X网站上发表文章警告称，各平台为了获取收入而追逐短期加密货币价格投注和体育博彩，导致“产品与市场不匹配”的趋势日益明显。 

他将这种趋势称为“企业混乱”，并表示该行业应该转向普遍对冲，使交易双方都能长期受益。.

这种对冲愿景与 6 月 1 日发布的期权框架有关。如果预测市场和 DeFi 合成资产共享相同的预言机和结算层，用户就可以对冲个性化的现实世界支出组合，而不仅仅是 trac单一的美元挂钩。.

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