预测市场5月份交易量创下284亿美元的月度纪录。

根据 Artemis。这一数字超过了今年1月份创下的271亿美元的纪录，也是连续第四个月交易量增长。 

连胜纪录本身比最终的数字更能说明问题。一月份的飙升得益于选举周期的余波和新年伊始的交易策略。而五月份，虽然并没有什么类似的催化剂，却依然超过了一月份。这似乎表明，预测市场平台的交易活跃度正在从基于事件的突然飙升转向稳定的底线。这些市场原本只是满足偶尔好奇心的场所，如今正逐渐转变为全天候开放的空间。.  

Kalshi上个月的交易量达到173亿美元，创下该平台月度交易量新高，较上月增长29%。更值得注意的是，约61%的交易量来自Kalshi，其交易量几乎是Polymarket（84亿美元）的两倍。然而，两家平台合计占据了5月份近90%的交易量，市场格局依然是双寡头垄断。. 

如果回到一年前，两大平台之间的份额分配情况则恰恰相反。Polymarket 开创了这一品类，并一直保持着市场主导地位，从 2024 年到 2025 年 9 月，直到 Kalshi 的出现才扭转了局面。本月初，我们 trac的 在加密货币主题合约领域也观察到了同样的逆转趋势trac份额 从 2 月份开始呈上升趋势。 

这种转变的原因其实很容易理解。Kalshi在美国受到监管，这推动了其体育用品业务的发展，而体育用品业务占据了其大部分交易量。相反，Polymarket在上个季度的大部分时间里都深陷于各种监管障碍之中。这并不是说Polymarket的交易量逐月断崖式下跌，而是说它停止了增长。. 

为什么连续四个月胜过一次纪录 

单次纪录可能只是偶然现象。体育赛事、病毒式传播的市场、一场重大选举都可能在一个月内带来价格飙升，然后迅速回落。但连续四个月的飙升则更难被忽视。这意味着即使催化剂消退，该行业的底部仍在持续上涨。.

这一基准线标志着市场走向成熟。预测市场不再需要等待选举结果才能发挥作用。新闻编辑室会引用赔率，对冲基金会密切关注赔率，而像Wintermute这样的做市商现在会在最大的交易场所提供双边报价。市场运作机制开始呈现出真正的衍生品市场的雏形，而不再仅仅是一种投机的新奇玩意儿。.

监管和建筑商是下一个关键因素

Kalshi 的策略与监管趋势相符。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 已发出信号，即将出台更清晰的预测市场指导意见，这对持牌交易所有利。Polymarket 则采取了相反的策略，收购了一家获得 CFTC 许可的交易场所，以重新进入此前几乎被拒之门外的美国市场。.

构建层是关键所在。Hyperliquid 于 5 月 2 日在主网上启用了 HIP-4 结果trac，允许开发者在月交易量已达数千亿美元的交易所之上部署自己的市场。早期收益微乎其微，约为 8770 万美元，远低于该行业的 1%。但这预示着下一阶段的到来：任何人都可以创建市场，进行链上结算，并依托 140 万现有交易者的用户基础。.

目前来看，市场格局很简单。两大场馆，其中一家受到监管并正在拉开差距，它们所在的板块刚刚经历了tron最强劲的一个月，而且没有任何因素能推动其上涨。.

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