该战略将大部分 cash 储备用于回购债务。

Strategy公司动用了高达13.8亿美元的 cash 储备来回购2029年到期的债务。虽然此举被宣传为改善资产负债表，但分析师担心该公司支付股息的时间将大大缩短。. 

Strategy公司迟交了一天的8-K文件，概述了其债务偿还计划。此次债务偿还总额达15亿美元，最新提交的文件提及了 cash 储备的使用以及比特币交易。. 

正如 Cryptopolitan 报道的 ，在 STRC 没有新增融资一周后，Strategy 暂停了一周的 BTC 购买。 

Strategy公司执行主席迈克尔·塞勒提到，该公司正在寻求更大的灵活性来改善其资产负债表。. 

“这些交易体现了我们在Strategy资本结构中构建的选择权，以及我们动态的、多变量的资本配置模型 赛勒表示：

2029年到期的债务交易价格低于面值，这意味着公司可以通过提前偿还债券来节省成本。然而，这导致储备金减少。公司表示计划通过新的融资来补充 cash 储备。.

战略是如何改变其平衡的？

根据Strategy公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件，该公司目前持有843,738枚比特币。迄今为止，独立dent trac尚未发现该公司主要金库出现任何资金流出。然而，并非该公司所有 钱包 都已被公开和 trac。 

官方文件显示，Strategy 在 5 月 11 日至 25 日这一周完成了资本市场和比特币交易。这些交易的主要重点是此前计划回购总额为 15 亿美元的 0% 可转换优先票据，该票据将于 2029 年到期。. 

交易完成后，Strategy 目前拥有 67 亿美元的可转换票据、155 亿美元的流通优先股，以及 8.71 亿美元的剩余 cash 储备。. 

Strategy每年向STRC支付约1亿美元的股息，或约12亿美元的年度支出义务。近期的运营情况使得Strategy能够可靠地支付STRC股息的期限大大缩短。. 

cash 储备减少会扼杀对STRC的需求吗？

Strategy面临的最大问题是，它能否承受更大的比特币购买压力。Strategy约22.5亿美元的 cash 储备可以为其策略争取更多时间，以便应对并等待下一轮比特币牛市。. 

新的一周，STRC的需求再次为零，没有新的ATM销售。STRC的交易价格在其适宜的新发行价格区间99-101美元之间，但买家仍在观望。. 

MSTR 的普通股股价停滞在 159.77 美元，而市场对 Strategy 的安全边际仍然不确定。. 

比特币价格若进一步回调，Strategy可能不得不出售比特币。截至5月26日，比特币价格跌至75,731.70美元，略低于Strategy的平均买入价。. 

未来一周将见分晓，Strategy是否会再次利用MSTR ATM的销售收入来筹集 cash 并延长其宽限期。该公司仍需偿还巨额债务，同时还要应对MSTR股权稀释和STRC需求下降的双重困境。.

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