受伊朗战争冲击，3月份CPI预计上涨3.7%：摩根士丹利和Strategy仍在买入 Bitcoin

3月份CPI报告将于美国东部时间今天上午8:30发布，市场预期同比涨幅为3.7%，高于2月份的2.4%。130个基点的涨幅意味着这将是多年来最大的月度涨幅，几乎完全是由伊朗冲突及其引发的石油冲击推高了汽油价格、运输成本和食品价格所致。2月份的CPI数据发布时，已反映了战前经济的状况。而3月份的数据则不然。石油冲击的影响即将体现在数据中。美联储早已预料到这一点。据雅虎财经，美联储在3月份的会议上将通胀预期从2.4%上调至2.7%，19名联邦公开市场委员会（FOMC）成员中有7人预计今年不会降息。

尽管宏观经济形势凸显了疫情以来最严峻的通胀环境之一，但机构投资者的行为却呈现出截然不同的景象。摩根士丹利推出了首个由银行发行的 Bitcoin 现货ETF，该ETF费用在市场上最低，首日便吸引了3400万美元的资金流入。与此同时，整个比特币现货ETF市场本周的净流入总额超过5.45亿美元。此外，Strategy基金也继续以惊人的速度增持 Bitcoin ，在其资产负债表上又增加了4871枚比特币。.  

三月份CPI数据显示：伊朗战争的通胀税开始显现

经济学家们几周以来一直在密切关注这份数据。FactSet对3月份CPI的预测中值为同比3.4%，而FactSet的普遍预期为同比3.7%，环比上涨0.93%，创下多年来单月最大涨幅。与此同时，克利夫兰联储的通胀预测模型处于区间下限，预测值为3.16%。正如晨星公司报道的那样，这份CPI报告将是首个真正反映伊朗战争后能源价格飙升的数据。油价已从战前约70美元飙升至110美元以上，涨幅超过70%，而且涨幅不仅限于加油站。它还波及航空燃油、运输成本、食品运输，最终几乎影响到所有通过卡车、铁路或海运运输的商品价格。

美联储预见到了这种情况，但仍然未能提前应对。在3月18日的会议上，决策者将2026年的通胀预期从2.4%上调至2.7%，增幅达30个基点，这是近几个周期以来单年通胀预期上调幅度最大的一次，核心通胀预期也上调至相同水平。尽管点阵图显示今年晚些时候仍将降息一次，但19位联邦公开市场委员会（FOMC）成员中有7位预计今年不会降息，长期中性利率预期也略有上升。. 

如果3月份CPI达到或超过3.7%，美联储的预测在印钞当日就已经过时了。这还不包括关税的影响。旧金山联储指出，关税引发的价格压力预计将在2026年第二季度达到峰值，这意味着战争带来的能源通胀如今正直接叠加在已经不断上涨的成本之上。

摩根士丹利发行比特币ETF，押注 Bitcoin ，而且它并非孤例。

就在疫情以来最糟糕的通胀数据预计即将回落之际，全球最大的银行之一摩根士丹利（管理着约8万亿美元的资产）推出了首只银行发行的现货Bitcoin《财富》杂志报道，彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）将MSBT的上市表现评为所有ETF发行中排名前1% 。与此同时，全球最大的企业bitcoin资金管理公司Strategy也增持了3.3亿美元的比特币。这种差异并非矛盾，而是时间跨度不同造成的。消费者物价指数（CPI）是一个回顾性的月度数据。而像ETF发行和平台整合这样的机构举措，则是着眼于多年期的资本配置决策，旨在超越任何单一的通胀周期。

分歧：为什么机构对3.7%的CPI无动于衷

这种模式并非dent 。2022年6月，通胀率飙升至9.1%，宏观经济形势极其严峻，贝莱德(BlackRock)仍率先推出了 Bitcoin ETF，这一基础设施投资如今已发展成为市场上规模最大的基金之一。如今的形势与当年如出一辙。. 

对交易员而言，3月份的CPI数据至关重要：高于预期的数据会加剧加息风险，并给比特币带来短期压力；而低于预期的数据则可能带来反弹行情。但对机构投资者而言，考量则有所不同。监管环境正在结构性改善，准入渠道不断扩大，资本轨道也在不断完善，而这与月度波动无关。两种观点都合情合理，只是关注的重点完全不同。. 

值得关注的方面：CPI市场反应、伊斯兰堡会谈以及ETF竞赛

今天首先要关注的数据是美国东部时间上午 8:30 公布的 CPI 数据。比特币在接下来的两个小时内的反应将决定短期走势。如果 CPI 数据高于 3.7%， bitcoin 可能会向 6.9 万美元的支撑位迈进，因为加息的可能性会飙升，而且任何因停火而带来的油价上涨都被视为暂时的。如果 CPI 数据低于 3.4%，则可能重新测试 7.2 万美元，甚至可能下探至 7.3 万至 7.5 万美元区间。. 

第二个需要关注的数字是石油，而石油价格的走势取决于伊斯兰堡。今天，副总统万斯将率领美国代表团与史蒂夫·威特科夫和贾里德·库什纳一同出席会谈，伊朗方面则由议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫和外交部长阿巴斯·阿拉格奇率领。这是自1979年伊斯兰革命以来华盛顿和德黑兰之间最高级别的会晤。. 

市场已经展现出当前形势的微妙之处，以及油价对每一条消息的反应。如果谈判能够达成一个可信的框架，缓解供应限制，通胀预期可能会降温，风险资产将从中受益。如果谈判陷入僵局，油价可能会反弹，并强化通胀飙升的预期。与此同时，霍尔木兹海峡的情况也值得关注。在经历了历史上最严重的供应中断之一后，该海峡的通行能力仍然远低于正常水平，任何船舶通行量的增加都将预示着局势的缓和。此外，ETF市场也值得关注：MSBT的早期资金流入情况将表明摩根士丹利的分销引擎是否正在启动，尤其考虑到其费用优势。最后，所有迹象都指向4月28日至29日的FOMC会议，届时公布的CPI数据将决定会议的基调。如果通胀数据证实了此前的飙升，预计美联储的立场将进一步收紧，其政策重心可能会从“维持高位运行更长时间”转变为“维持高位运行”。

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