特朗普轻视了美国3万亿美元私人信贷部门面临的最大威胁

周五，美国dent 唐纳德·特朗普在迈阿密发表讲话时，开玩笑地将霍尔木兹海峡称为“特朗普海峡”，以此轻视这场全球危机。与此同时，伊朗封锁该水道的行为有可能引发自疫情爆发以来最大的金融冲击。.

总统在未来投资倡议大会上说伊朗必须“开放特朗普海峡，我的意思是霍尔木兹海峡”，dent 引得众人发笑。

他后来坚称这并非dent，并表示“我很少出dent”。《纽约邮报》周五晚间报道称，特朗普实际上正在考虑控制这条海峡并将其更名为自己的名字。.

但全球市场正在发生的事情绝非儿戏。这条海峡通常每天输送2000万桶石油。随着战争进入第二个月，石油运输受阻，

布伦特原油价格飙升近50%，超过每桶110美元。标普500指数今年已下跌超过7%。纳斯达克指数已进入回调区间。截至3月27日，VIX恐慌指数已攀升至30以上，创一年来新高。.

不过，华尔街最担心的并非股市，而是私人信贷，也就是规模达3万亿美元的影子银行部门，它在传统银行体系之外运作。

影子银行失败的商业模式暴露无遗

战争爆发前，石油行业就已经举步维艰。如今，飙升的油价更是有可能将其推向崩溃的边缘。.

自2020年以来，私人信贷规模增长超过1万亿美元，摩根士丹利预测到2030年可能达到5万亿美元。但这种商业模式存在一个致命缺陷，即油价飙升时，这种模式就会失效。许多贷款机构借入短期资金，进行长期投资，这在利率下降时运作良好。.

油价上涨意味着通货膨胀加剧，通货膨胀加剧意味着利率上升，这使得私人信贷基金借钱的成本高于其贷款收益。.

惠誉评级的数据显示，中型企业贷款违约率将从2024年的8.1%跃升至2025年创纪录的9.2% 。这其中包括影子违约，即债权人为了避免收回贷款而延长还款期限或以债转股。

此前， Cryptopolitan曾报道，摩根大通的杰米·戴蒙表示，该行业可能会出现更多蟑螂

投资者纷纷抛售股票

据彭博社报道，自今年1月以来，已有超过130亿美元的资金从贝莱德、阿波罗、摩根士丹利等公司管理的私募信贷基金中被撤出。其中超过46亿美元目前仍被基金为止损而设定的赎回限制所困。.

私募信贷公司的股价暴跌。黑石集团今年股价下跌31%，阿波罗25%，KKR下跌30%，蓝猫头鹰更是暴跌41%。.

提款上限仅持续三个月，而且很少有人认为限制解除后，这股提款热潮会停止。到那时，情况可能会变得非常糟糕。.

私人信贷基金很难出售贷款来筹集 cash。它们将不得不向美国地区性银行寻求紧急信贷额度。.

油价上涨也会加剧经济衰退风险。

穆迪分析公司的数据显示，美国未来12个月出现经济衰退的概率从1月份的35%跃升至2月份的49%。而这还是在油价飙升之前。.

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，战争的后续影响使高杠杆公司的处境雪上加霜。“我预计会出现违约，甚至可能在某个时候出现破产。如果你在思考哪条裂缝可能演变成断层，最终引发地震，那么这绝对是一个值得关注的方面。”

经济衰退对私人信贷而言将是前所未有的挑战。在新冠疫情危机期间，该行业的规模要小得多，而且背后还有政府的大力支持。.

布鲁金斯学会的罗宾·布鲁克斯写道，随着市场波动加剧，各个领域的高杠杆头寸都会爆仓。“在我看来，我们在这方面正接近一个临界点。”

随着危机蔓延，全球传染风险迫在眉睫。

如果美国私人信贷崩溃，损害将蔓延至全球。私募股权在欧洲投入巨资。美国、欧洲和英国的保险公司对私人信贷的风险敞口也很大。

华尔街一些人士试图安抚市场情绪。阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克认为市场对可能持续四到六周的波动反应过度。

但CreditSights的Zachary Griffiths则提出了更为悲观的观点。“这种情况持续的时间越长，私人信贷和整体经济就越脆弱，风险也就越大。”

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