为何在美以冲突和伊朗战争期间，货币市场表现异常？

目前全球货币市场最奇怪的现象是恐慌情绪的缺失。我们看到战争新闻铺天盖地，油价波动剧烈，股票和加密货币走势摇摆不定，反应也异常激烈，然而，许多货币交易却依然显得异常冷清。.

周三亚洲早盘，交易员们保持谨慎，此前特朗普表示，美国在结束他发动的与伊朗的战争方面取得了进展。德黑兰方面否认了这一说法，并表示双方并未进行任何直接对话。.

这种平静的气氛显得更加奇怪，因为其他资产的走势却异常活跃。特朗普周二表示华盛顿在通过谈判结束战争方面取得了进展后，股指期货走高，原油价格下跌。然而，外汇市场的反应却十分平淡。.

欧元兑美元上涨0.1%，至1.1619美元。英镑兑美元上涨0.1%，至1.3428美元。新西兰元兑美元持平于0.5834美元。美元指数下跌0.1%，至99.126。加密货币市场走势更为强劲， bitcoin 上涨1.2%，至70,910.16美元，以太坊上涨0.8%，至2,164.74美元。.

战争新闻与利率压力交织，交易员保持谨慎。

澳元是少数几个交易员面临剧烈波动的货币之一，一度下跌0.2%至0.6983美元，随后反弹并趋于平稳。此前公布的2月份澳元通胀率为3.7%，略低于分析师的预期。这一数据有助于稳定澳元，但并未改变市场整体情绪。.

亚太地区的数据充分展现了该市场的不平衡程度。美元兑韩元报1498，上涨1.97点，涨幅0.132%。美元兑新加坡元报1.278，上涨0.001，涨幅0.063%。美元兑印度卢比报93.894，下跌0.119，跌幅0.127 % 。

纽元兑美元报0.583，下跌0.001，跌幅0.171%。美元兑港元报7.827，上涨0.001，跌幅0.01%。欧洲，美元兑卢布报80.496，下跌1.425，跌幅1.77%；美元兑瑞典克朗报9.326，上涨0.03，涨幅0.32%。

利率预期也开始迅速变化。市场普遍预期今年美国利率不会变动，但对收紧货币政策的押注突然升温。联邦基金期货显示，美联储在12月会议上加息25个基点的概率为30.2%。.

根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，前一天降息的可能性仅为8.2%。周二，美联储理事迈克尔·巴尔表示，在进一步降息之前，利率可能需要在“一段时间内”维持在当前水平。他指出，通胀率仍然高于美联储2%的目标，而且中东局势也带来了额外的风险。.

债券市场在经历了动荡的一周后趋于平静。美国10年期国债收益率下跌5个基点至4.338%。西太平洋银行分析师写道：“油价上涨加剧了市场对通胀压力上升和货币政策收紧的预期。”这一点至关重要，因为利率预期和油价目前在货币定价中发挥着重要作用。.

策略师警告称，对经济增长的担忧可能会减缓美元的涨势。

货币走势还有另一层含义。高盛表示，如果交易员不再主要关注通胀，而是更多地关注经济增长，那么自战争爆发以来美元的上涨势头可能会减弱。

伊莎贝拉·罗森伯格周二在一份报告中写道：“虽然市场已基本将石油冲击视为通胀和贸易条件事件，但转向更大的下行增长风险可能会抑制美元兑 G10 货币的全面升值。”.

高盛表示，如果经济增长担忧加剧，股市下跌导致金融环境收紧，日元和瑞士法郎兑美元汇率可能会上涨最多。.

该银行还表示，旷日持久的战争将损害欧洲和亚洲的经济增长和货币前景。伊莎贝拉补充说，通胀风险仍有可能缓解，但“冲突持续的时间越长，这种结果就越难实现”。

美元的长期前景喜忧参半，但并未崩盘。过去一年，在战争成为焦点之前，美元兑欧元和英镑走弱，分别从0.95跌至0.85，从0.79跌至0.74。兑日元则从150升至155。美元在全球外汇储备中的份额也从约58%下滑至56%。.

这一比例低于上世纪90年代中期的约60%，也低于2000年70%的峰值，但美元仍然遥遥领先于所有竞争对手。欧元约占外汇储备的20%，人民币约占2%。.

除了纸币之外，黄金仍然是主要的储备资产。过去一年，以美元计价的黄金价格上涨了约65%。尽管外界都在谈论央行购金，但央行金库中的实物黄金持有量仅增长了约3个百分点。.

与此同时，美国在全球贸易中的份额已从 2000 年的约 18% 下降到 2025 年的约 12%，但美元仍然是全球贸易中使用的主要货币。.

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