BitFuFu defi，随着云挖矿收入在 2025 年增长， Bitcoin 价值将不会下降。

• BitFuFu 报告称，2025 年收入为 4.758 亿美元（ 2.7%），但净亏损为 5740 万美元。.
• 云挖矿目前占收入的 73.7%，拥有近 676,000 名用户，且用户留存率稳定。.
• 尽管面临盈利压力，但该公司仍保持了稳定的资产负债表，资产约为 1.77 亿美元。.

总部位于新加坡的 Bitcoin 矿机和云挖矿平台 BitFuFu Inc. 在纳斯达克上市，该公司在发布未经审计的 2025 年财务业绩报告时表示，总收入增长 2.7% 至 4.758 亿美元，净亏损 5740 万美元。. 

根据已公布的文件，BitFuFu 扩大了其挖矿平台，提高了其总算力容量，并实现了收入增长。. 

该公司表示，其在 2025 年采取的举措是一项深思熟虑且有条不紊的结构性转型，旨在增强抵御自 2024 年减半以来该行业面临的最艰难年份之一的能力。.

自2024年4月 Bitcoin 区块奖励减半至3.125 BTC以来，工作量证明挖矿的经济效益在整个行业中持续恶化。算力价格（即每单位算力每日收益）大幅下降，而网络难度也屡创新高。. 

正是在这样的条件下，BitFuFu 才得以实现收入增长并保持资金余额稳定，这在同行业中并不常见。.

为什么BitFuFu在营收增长的情况下仍然出现亏损？

BitFuFu录得净亏损的主要原因是其Bitcoin持有量和数字资产应收款的公允价值损失高达3280万美元。这些价值损失主要发生在第四季度，当时Bitcoin价格从10月份超过12.6万美元的峰值回落至11月底的9.1万美元左右，跌幅约为28%。

该平台在2024年录得7560万美元的公允价值收益，这得益于 Bitcoin在当年的升值，从而提振了损益表。然而，不利的市场环境导致的设备减值加剧了亏损。.

经调整后的 EBITDA 从上年的 1.179 亿美元降至 830 万美元。.

受比特 Bitcoin 每日每太哈希收益下降 52.1% 以及整个行业网络难度激增的影响，BitFuFu 自挖矿业务生产一个 Bitcoin 平均成本从 2024 年的 47,496 美元攀升至 2025 年的 77,573 美元。. 

尽管如此，该公司的资产负债表依然稳健，其 cash 和数字资产总额在年底保持相对稳定，为 1.771 亿美元，而 12 个月前为 1.751 亿美元。.

BitFuFu 将云挖矿转化为盈利机器

云挖矿解决方案（客户购买托管算力访问权限，而不是运营自己的硬件）在 2025 年创造了 3.506 亿美元的收入，同比增长 29.4%，相当于总收入的 73.7%，而 2024 年这一比例为 58.5%。. 

云平台注册用户增长 14.2%，达到 675,765 人，公司净美元留存率达到 100%。. 

尽管托管容量从 551 MWtrac至 478 MW，但 Cloud Mining Solutions 管理的总挖矿容量仍增长了 11.1%，达到每秒 26.1 exahashs。.

设备销售也贡献了相当可观的 cash 流入。该公司2025年售出的矿业设备价值约5370万美元，较2024年的3050万美元大幅增长。这些数据也反映了年底需求较前三个季度有所放缓。. 

“我们继续扩大云挖矿平台的规模，云挖矿解决方案的收入增长至 3.506 亿美元，管理的总挖矿能力扩大至 26.1 EH/s，”董事长兼首席执行官 Leo Lu，并补充说，公司“在 2025 年全年都保持了严格的运营纪律”。

首席执行官补充说，他们年底拥有 1.771 亿美元的 cash 和数字资产，并为应对当前疲软的市场环境奠定了坚实的基础。.