摩根士丹利比特 Bitcoin ETF新增富达投资，并提供50亿美元的费用豁免。

摩根士丹利准备推出自己的 Bitcoin ETF，并对前 50 亿美元的投资提供费用折扣，以trac投资者并与其他 ETF 公司展开竞争。. 

该投资银行向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一份更新的 S-1 表格，解释了该 ETF 在准备于纽约证券交易所 Arca。

摩根士丹利新增合作伙伴并提供激励措施，以提升其tracBitcoin ETF的吸引力。

摩根士丹利将在纽约证券交易所Arca市场上市其新的 Bitcoin ETF，股票代码为“MSBT”，交易者可在市场开盘时随时买卖、追踪和交易该ETF。此外，这家金融服务公司将该ETF设计为可随更多投资者加入而持续扩张长达三年，除非该公司决定延长扩张期限。. 

此外，摩根士丹利还新增了富达作为托管机构，与纽约梅隆银行和 Coinbase Custody Trust Company 一起，加强了该系统，使其对投资者更加可靠。

同样，这家美国跨国投资银行旨在通过免除 ETF 前 50 亿美元投资的费用，迅速trac更多投资者，尤其是基金和组织等大型机构。.

已经提供Bitcoin贝莱德等大型公司竞争，但该公司尚未透露豁免期结束后将收取的长期费用。

在幕后，摩根士丹利担任 Bitcoin ETF 的委托发起人，而纽约梅隆银行则担任管理人和过户代理人，确保一切顺利进行。.

由于金融产品在公开发行时必须遵循严格的准则，Foreside Fund Services 将作为营销代理，审查和批准营销材料，以确保其符合规定。.

此外，该 ETF 还设有受托人，包括位于开曼群岛的 CSC Delaware Trust Company 和 AGS Trustees Limited，他们将监督信托的结构并确保符合法律要求。.

此外，像 Virtu Americas、Jane Street 和 Macquarie Capital 这样的公司将创建和赎回 ETF 份额，以使价格接近 Bitcoin的实际成本并提供流动性，从而使交易顺利进行。.

摩根士丹利也在构建自己的 Bitcoin 托管和交易系统，并探索收益和贷款等新服务，以帮助投资者从加密货币借贷中获得更多收益。. 

该ETF tracBitcoin价格，并采用简单的投资策略。

摩根士丹利的 Bitcoin ETF使用名为CoinDesk Bitcoin 基准的定价系统，该系统监控各大交易所的 Bitcoin 价格，并将这些价格汇总成一个单一价格，然后在特定时间（纽约时间下午4点左右）发布最终价格。该系统更容易理解，因为基金只需持有 Bitcoin ，让价格自行波动，而无需猜测 Bitcoin 的涨跌。.

同样，该基金通过直接持有 Bitcoin 而不是使用trac或押注未来价格，来避免杠杆、衍生品和积极的交易策略。.

此外，该基金将其持有的 Bitcoin 价值分割成可在市场上交易的份额，其价格根据供求关系而波动。该ETF还会每日计算净资产值（NAV），以便为投资者提供清晰的价格信息。. 

在创建和移除股份方面，ETF 通过以“篮子”的形式分批发行股份，每批包含 10,000 股，从而保持流程的有序性和高效性。. 

摩根士丹利通过两种方式发行ETF份额。第一种方式是实物发行，即投资者或大型金融机构向基金交付真实的 Bitcoin ，以换取ETF份额。第二种方式是 cash 发行：投资者提供 cash 而非 Bitcoin；第三方机构用这些 cash 购买 Bitcoin 并将其存入基金；然后ETF向投资者发行份额。投资者也可以选择退还份额，并选择 cash 或 Bitcoin作为回报。.

该系统被称为混合模式，因为它既允许 cash 交易也允许实物交易，但这种灵活性也意味着买卖时可能存在微小的价格差异（滑点）。缺点是风险落在了授权参与者身上，也就是处理这些交易的大型公司。.

这些授权参与者通过创建和赎回份额来防止 ETF 偏离 Bitcoin的实际价值太远，并且他们与 cash 和 Bitcoin之间桥梁的交易对手合作。.

在幕后，该基金将 Bitcoin 存储在冷存储中以防止网络攻击，并且该系统使用多层保护，例如使用多个私钥而不是一个私钥、白名单和双因素身份验证。.

然而，由于托管机构的保险由众多客户共享，可能无法完全覆盖所有损失，因此仍然存在局限性。同样，联邦存款保险公司（FDIC）的保险并不保障基金中持有的 Bitcoin ，这与银行存款的情况相同。.

此外，该 ETF 计划进行 5 万股种子投资，价值约 100 万美元，以便在开始交易时就具备一定的价值，但这也伴随着风险，例如黑客攻击、盗窃或网络技术问题，以及 Bitcoin的极端波动性。.

股票价格可能无法反映 Bitcoin的实际价值，使交易比应有的难度更大，而使用 cash 可能会降低套利的有效性。.

此外，该 ETF 仍需获得美国证券交易委员会的批准，即使投资者没有收到 cash，也可能需要缴纳税款。.

摩根士丹利管理着约 1.9 万亿美元的资产，并监管着约 9 万亿美元的客户资产，但竞争也十分tron，目前仍有 100 多个加密货币 ETF 申请正在等待批准。. 

然而，MSBT之所以脱颖而出，是因为它结合了tron的托管合作伙伴、费用激励和完整的机构架构，使其更有可能取得成功。.

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