MARA 的持仓表明，经过多年的积累，他可能有意出售 bitcoin 。

MARA Holdings暗示将出售部分比特币储备，这可能导致53,822枚比特币的过剩。MARA多年来不断增加挖矿奖励，此次出售的比特币储备规模可能位居历史最高。. 

MARA Holdings在多年积累后，可能是最大的抛售者。这家矿业公司持有53,822枚比特币，仅次于Strategy，并且一直坚持长期持有。. 

然而，近期的市场低迷和挖矿压力促使 MARA Holdings 重新审视其战略。该公司在其最新的 10-K 文件中宣布了其资金政策的调整。MARA Holdings 承认，此前一直将比特币作为长期投资，但今年可能会有更多抛售。. 

“ 2025年下半年，我们开始出售bitcoin来为运营筹集资金。2026年，我们预计将继续根据市场情况和我们的资本配置优先事项，择机将bitcoin，以增强我们的财务灵活性，包括提供流动性或为资本项目和其他我们认为能够提升股东长期价值的举措提供资金， ”解释道。

MARA Holdings 因此加入了 Core Scientific、 Bitdeer和其他矿工的行列，利用比特币的价值获利。这些矿工在较低的价格区间抛售比特币，同时也在接近峰值估值时清算了部分持仓。

MARA Holdings 使用比特币获取被动收入

过去一年，MARA Holdings 并未出售比特币，而是继续持有。该公司基于其核心业务，将其比特币储备扩大了 20%。截至 2025 年底，该公司存入了约 15,315 枚比特币用于被动收入，年化利息收入达 3210 万美元。. 

通过贷款和其他工具挖掘比特币价值，MARA Holdings 可能并不打算清算其全部比特币储备。尽管存在大量比特币滞销或快速抛售的可能性，但 MARA Holdings 也可能选择更为渐进的减持方式。. 

除了挖矿业务外，MARA Holdings在2025年以平均价格111,034美元购入了4,267枚比特币，并保留了8,799枚挖矿所得比特币。截至12月31日，比特币交易价格为87,498美元时，其金库价值为47亿美元，目前价值约为36亿美元。.

MARA Holdings会给BTC施加压力吗？

目前对于MARA Holdings是否会造成真正的比特币过剩仍未达成共识。一种方案是通过场外交易出售比特币。此外，部分比特币用于借贷，除非贷款清算，否则这些比特币可能会继续留在国库中。. 

MARA此前也曾在电话会议中表示，尽管国债规模持续增长，但出售也是一种选择。一些分析师认为，MARA控股只是在保留选择权，而不是迎合所谓的“钻石手”策略。. 

MARA是目前少数几家股价跌至一年低点的矿业公司之一。该公司股价为8.89美元，此前有关数据中心扩容的消息对其股价起到了一定的提振作用。MARA Holdings在其年度报告中警告称，人工智能数据中心领域的竞争日益激烈，其收益无法保证。矿工钱包近期也开始抛售部分比特币，但由于市场疲软以及对市场复苏的预期，抛售活动近期有所减少。

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