投资者对苹果公司较低的人工智能支出给予了肯定，而Meta和微软等竞争对手则表现低迷。

今年早些时候，由于首席执行官蒂莫西·唐纳德·库克 (Timothy Donald Cook) 领导下缺乏明确的人工智能计划，苹果公司的股价承受了巨大的压力，并面临着持续不断的抱怨。

当时，缺乏人工智能推动已被交易员视为一种劣势，以至于“蒂姆·库克式”一词在推特、Reddit 和 TikTok 上迅速传播开来。

随着各大科技公司向人工智能领域投入巨资，外界对其的审查也日益严格，这种延迟反而开始在股价上体现为优势而非缺陷。

2025 年上半年，苹果公司在“七大巨头”中表现排名倒数第二，截至 6 月底下跌了 18%。

年中之后，股市崩盘的趋势发生了逆转。此后，该股上涨了35%，而Meta和微软的股价则转跌，英伟达的股价也开始落后。同期，标普500指数上涨了10%，纳斯达克100指数上涨了13%。

苹果公司趁竞争对手节节败退之际，不断扩大市场份额

持有苹果股票的 Needham Aggressive Growth Fund 的投资组合经理 John Barr 表示，苹果与其同行之间的支出差距非常突出。

约翰说：“令人惊讶的是，当所有同行都朝着相反的方向发展时，他们却能保持冷静并控制支出。”如今，这种对比也体现在规模上。

苹果公司的市值达到4.1万亿美元，使其成为标普500指数中权重第二大的公司，超越微软，并在指数排名上进一步逼近英伟达。这一地位反映出，人们对大型科技公司在人工智能领域投入的数千亿美元越来越持怀疑态度，而苹果公司目前的状况使其能够在未来受益，而无需立即投入 cash 。

Glenview Trust Company（该公司也拥有苹果公司）的首席投资官比尔·斯通将苹果股票描述为人工智能交易中的一个异类。

比尔说：“虽然随着时间的推移，苹果肯定会在手机中加入更多人工智能技术，但它已经避免了人工智能军备竞赛以及随之而来的巨额资本支出。”

他称这只股票“有点像反人工智能的持仓”。这样的配置使苹果公司置身支出激增的浪潮，但又不会阻碍其未来进军人工智能驱动型产品领域。

随着持有者重新调整仓位，估值趋于收紧。

最近的上涨行情将苹果公司的估值推至近十五年来罕见的水平，目前其股价约为未来 12 个月预期收益的 33 倍。

过去 15 年中，这种市盈率区间只出现过几次，上一次峰值出现在 2020 年 9 月，达到 35 倍。在此期间，苹果的平均市盈率一直低于 19 倍。

研究公司MoffettNathanson的联合创始人克雷格·莫菲特对目前的定价提出了质疑。“很难想象这支股票如何在目前的价位上继续增值，使其成为一个极具吸引力的买入点，”克雷格说道。他补充道，“显而易见的问题是，投资者是否为苹果的防御性支付了过高的价格？我们认为答案是肯定的。”

苹果巨头伯克希尔在第二季度减持了 15% 的股份，然后在第三季度建仓了蒂姆的竞争对手 Alphabet，尽管时至今日，苹果仍然是伯克希尔投资组合中市值最大的股票持仓。

从图表分析来看，BTIG首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基上周警告称，苹果股价远高于长期趋势线。他写道，根据股价高于200日移动平均线的程度，该股“似乎即将下跌，尤其是在展望1月份的时候”。

乔纳森在同一份报告中补充道，“苹果公司的长期趋势无疑依然看涨。”

克雷格表示：“苹果的股票价格昂贵，但其消费者市场根基牢不可破。在人们对人工智能泡沫是否存在存在诸多担忧的当下，苹果自然被视为安全的避风港。”

在“七大巨头指数”，苹果公司目前是市盈率第二高的股票，仅次于特斯拉，特斯拉的市盈率接近203倍。

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