随着人工智能建设加速推进，OpenAI的数据中心合作伙伴累计负债高达1000亿美元。

为了满足 OpenAI 的极端计算需求，其合作伙伴背负了近 1000 亿美元的巨额债务。

ChatGPT背后的公司并没有自己贷款。它利用他人的资金来构建数据中心帝国，并声称这对于训练更智能的模型和满足爆炸式增长的全球需求至关重要。OpenAI的一位高管直言不讳地问道：“OpenAI是如何利用他人的资产负债表的？”

这就是他们的策略。而且这招对他们来说很奏效。

软银、甲骨文和CoreWeave等巨头已累计借贷至少300亿美元，用于投资OpenAI或构建其模型所需的基础设施。据《金融时报》，另有380亿美元的新贷款正在由多家银行敲定，用于通过甲骨文和Vantage数据中心为更多站点提供资金。

Oracle、软银和CoreWeave扩大借贷规模，以支持OpenAI的增长

甲骨文公司已经发行了180亿美元的公司债券来支付其应承担的部分。但这仅仅是分析师预测的最终金额的一小部分。KeyBanc Capital Markets估计，拉里·埃里森领导的甲骨文公司未来四年可能要承担1000亿美元的债务，仅仅是为了履行其与OpenAI的trac。

其中包括即将达成的380亿美元融资协议，用于Vantage在德克萨斯州和威斯康星州开发的数据中心。Vantage并非盲目行事，它计划利用特殊目的公司（SPV）来规避风险。这些结构较为隐晦的贷款，包括可变利益实体，可以确保即使Oracle违约，投资者也不会遭受损失。

软银也全力投入人工智能领域。今年，它为人工智能相关投资筹集了200亿美元，其中OpenAI是其最大的投资标的。据称，一位接近软银的人士透露，其与OpenAI相关的85亿美元过渡贷款中，已有10亿美元偿还完毕。剩余资金用于偿还其他旧债券，而非新的投资。

此外还有CoreWeave，它为微软提供计算服务，并通过与微软的合同trac为OpenAI提供计算服务。为了维持这种计算服务渠道的畅通，CoreWeave已经借贷了超过100亿美元，用于租赁足够的数据中心空间。

Blue Owl 和 Crusoe 通过特殊目的公司 (SPV) 借入数十亿美元，用于建设 OpenAI 网站。

Blue Owl Capital 和 Crusoe 也大力投资了 OpenAI 的蓬勃发展。他们共同成立了一家特殊目的公司 (SPV)，利用摩根大通提供的 100 亿美元贷款，在德克萨斯州阿比林市建造 OpenAI 在美国的首个数据中心。甲骨文公司签署了一份为期 17 年的租赁协议，用于偿还贷款。但其中有一个附加条件：如果甲骨文公司停止支付租金，摩根大通将接管土地和建筑物，Blue Owl 和 Crusoe 无需承担任何责任。

Blue Owl 还利用另一家全资拥有的特殊目的公司 (SPV) 从主要由日本银行组成的贷款机构借款 180 亿美元，用于在新墨西哥州建设第二个与 OpenAI 相关的站点。Oracle 也租用了该站点。

目前，围绕 OpenAI 的债券、私人贷款和银行债务总额高达 1000 亿美元。根据 Janus Henderson 2024 年的数据，这使其债务规模与 AT&T、Comcast、大众和丰田等公司处于同一水平。

而且这个数字可能已经过时了。有些合作方的贷款甚至没有被贴上“与OpenAI相关”的标签，尽管它们确实与OpenAI相关。

与此同时， OpenAI的财务状况良好。它从美国银行获得了40亿美元的信贷额度，至今未动用。资产负债表无风险。一切正常。

但该公司的承诺规模巨大。八年来，该公司签署了价值1.4万亿美元的计算合同，远远超过其预期的200亿美元年收入。该公司表示，这些合同是必要的。

他们表示：“构建人工智能基础设施是我们能够做的最重要的事情，以满足全球日益增长的需求。目前计算能力的短缺是制约 OpenAI 发展的最大因素。”

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