金价跌至一年多低点，跌破3,900美元，因通胀担忧，美国PPI数据即将公布

• 金价在周五亚洲早盘跌至接近 3,880 美元。
• 通胀担忧以及美联储官员的鹰派言论强化了对更高利率的预期。
• 美国 10 月 PPI 通胀数据将于周五成为焦点。

周五亚洲早盘，金价（XAU/USD）跌至一年多以来的低点，接近 3,880 美元。持续的美国通胀担忧以及对更高利率的预期令这种贵金属承压。交易员将于周五晚些时候从美国 10 月生产者物价指数（PPI）报告中获得更多线索。

美国总统唐纳德-特朗普周四表示，美国不需要与伊朗达成协议，粉碎了结束冲突的协议希望。消息公布后，油价跳涨，加剧了通胀担忧。

High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 表示：“更高的能源价格继续支持鹰派的美联储，而鹰派的美联储意味着更高的利率环境，因此对黄金构成利空。”

本周早些时候公布的强于预期的美国消费者物价指数（CPI）通胀数据，也强化了市场对美联储 12 月加息的预期。美联储理事 Christopher Waller 表示，如果核心通胀仍然居高不下，应考虑加息 50 个基点。

目前市场认为加息 50 个基点的概率为 14.5%，高于周二通胀报告公布前的零。

市场注意力将转向周五公布的美国 PPI 报告，以寻找更多有关通胀以及美国央行利率决定的线索。预计 10 月总体 PPI 年率将上升 6.6%，而同一报告期内核心 PPI 年率预计将上升 5.0%。

风险规避情绪抵消信贷稳定和债券走势分化，黄金闪耀

德意志银行分析师指出，“信贷在大西洋两岸实际上都相当平稳”，但股市中占主导的风险规避情绪转化为“黄金度过了不错的一周，周涨幅为 +5.06%（周五为 -0.42%），创下自 8 月以来的最佳单周表现。”他们补充说，“再加上人工智能抛售引发的风险规避情绪，这帮助压低了全球主权债券收益率。”尽管如此，核心利率的走势并不一致，德意志银行强调，“10 年期美国国债收益率上涨 +1 个基点至 4.87%，而我撰写时布伦特原油下跌约 1%。”

戴利对人工智能带来的通胀风险持鹰派倾向，支撑美元上行

戴利的讲话在 FXS Speechtracker 上得分为 8.3/10，相较于 6.5/10 的历史平均水平明显偏鹰派，并反复强调通胀持续存在以及进一步收紧政策的倾向。关键言论将人工智能定位为生产率和未来潜在价格压力的结构性驱动因素，但并非当前通胀的主要元凶，这强化了这样一种叙事：稳健增长、劳动力市场稳定以及顽固的服务业通胀仍要求政策保持克制。她对 9 月加息持开放态度，并认为“通胀压力在上升，而不是下降”，这凸显出政策立场仍偏向进一步加息，对美元相对于欧元和日元构成支撑。

FXS 美联储情绪指数上升 1.01 点至 147.55，稳稳处于鹰派区间，并与较高的 FXS Speechtracker 评分一致。此举表明，市场应将戴利的言论解读为强化“利率将在更长时间内维持高位”的预期，这一背景通常会为美元兑主要货币提供支撑。

技术分析：金价在 100 日 SMA 下方维持负面前景

在日线图上，黄金/美元（XAU/USD）维持短期看跌偏向，因为现货价格仍位于 100 日简单移动均线（SMA）和布林带（20）中轨下方。价格徘徊在布林带下轨支撑位上方不远处，表明下行压力仍占主导，而相对强弱指数（14）位于 37.64，仍低于中性 50 线，暗示看涨信心疲弱，但尚未进入明显超卖状态。

上行方面，初步阻力位于布林带中轨附近的 4,038 美元，其后是 100 日 SMA 附近的 4,200 美元，而布林带上轨 4,205 美元则构成更高的技术阻力。下行方面，直接支撑与布林带下轨 3,870 美元一致，若持续跌破该区域，将为更深度回调打开空间；而要缓解当前看跌基调，则需要价格重新站上中轨。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。 了解更多。）