黄金在4200美元下方停滞，美联储加息押注限制上行空间

• 金价难以延续早盘涨势，因美元和美债收益率收复部分失地。
• 持续的通胀风险使得年底前美联储再次加息仍有可能。
• 技术前景喜忧参半，黄金/美元交投于 20 日简单移动平均线（SMA）下方，而 MACD 转为正值。

黄金（XAU/USD）在本周开盘走高后难以延续涨势。随着交易员评估美联储（Fed）的利率路径和地缘政治发展，美元（USD）和美国国债收益率在上周回落后找到了一些支撑。截至发稿时，黄金/美元交投于 4170 美元附近，此前盘中一度触及 4190 美元高点。

受人工智能引发的股市抛售推动，美元和收益率上周大幅回落，促使交易员转向政府债券和避险黄金。然而，由于市场对美联储（Fed）进一步加息的预期持续压制这种不生息资产，金属的涨幅有限，同时也为美元和美债收益率的下行提供了缓冲。

追踪美元兑六种主要货币一篮子价值的美元指数（DXY）交投于 101.90 附近，日内上涨 0.10%。在财政担忧加剧以及法国政治动荡的背景下，欧元（EUR）走弱，为美元提供了额外支撑。与此同时，基准 10 年期美国国债收益率徘徊在 5.08% 附近，接近近期低点。

与中东战争相关的高企能源价格继续传导至通胀，9 月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）报告均高于预期。这强化了年底前再次加息的预期，因为美联储正寻求将通胀拉回 2% 的目标。

Nordea 分析师表示，他们维持对美联储的前景不变，并强调“我们维持美联储预测不变”，以及“仍预计今年再加息一次，明年再加息一次，风险偏向上行”。在他们看来，“对于当前这种经济状况而言，货币政策看起来仍不够具有限制性”，尤其是“通胀仍明显高于目标，9 月 CPI 显示其在上升，而不是下降”。

在此背景下，Nordea 认为“长期收益率高于 5% 并不特别具有限制性”，并得出结论称，“总而言之，我们的观点没有改变。强劲的经济和高于目标的通胀仍然要求更紧缩的政策。更高的长期收益率并不会改变这一判断。它们主要反映的是同样强劲的经济，而这正持续推动美联储加息。”

美联储官员最近的言论也表明，他们仍愿意进一步收紧政策，尽管他们并未强烈暗示将在 10 月 27-28 日的会议上加息。美联储主席凯文-沃什周五在曼谷发表讲话时坚持其避免前瞻性指引的立场，称：“我不会预判会议结果。” CME FedWatch 工具显示，交易员押注本月加息的概率为 15%，12 月加息的概率为 89%。

在地缘政治方面，如果华盛顿接受其条件，伊朗已重新提出在七天内重开霍尔木兹海峡的提议，尽管围绕德黑兰核计划的谈判仍陷入停滞。与此同时，霍尔木兹海峡内持续发生针对船只的袭击，以及沙特阿拉伯与胡塞武装之间的战斗，继续令供应风险维持在高位。不过，美国总统唐纳德-特朗普决定暂时豁免对俄罗斯的制裁，这提高了能源供应增加的预期。

技术分析：混合的技术信号令多头在4200美元下方保持谨慎

在日线图上，黄金/美元短期略偏看跌，因为价格位于嵌入布林带中的 20 日简单移动平均线（SMA）下方不远处，报 4183 美元。未能突破这一中轨反弹，暗示近期涨幅正在失去动能，尽管移动平均趋同/背离（MACD）指标转为正值并继续走高，表明上行动能仅属初步；而接近 45 的相对强弱指数（RSI）使整体基调略显疲软，低于 20 的平均趋向指数（ADX）则表明潜在趋势较弱。

上行方面，布林带中轨和 20 日简单移动平均线 4183 美元构成即时阻力。要缓解当前下行压力，需要日线收于这一枢轴位上方。下行方面，初步支撑位于接近 4053 美元的布林带下轨，如果回调加速，多头可能会在此寻求守住近期区间底部。

（本报道的技术分析由人工智能工具协助撰写。了解更多。）