黄金：CTA空头回补支撑价格 – 道明证券

道明证券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，利率走低以及美元（USD）强势放缓，正鼓励商品交易顾问（CTA）回补黄金和其他贵金属的空头头寸。系统性仓位仍构成拖累，但强劲的宏观主动配置、ETF 资金流入以及央行需求正在提供支撑。道明证券预计这些资金流将保持强劲，尤其是在 4,000-4,100 美元/盎司区间。

系统性空头仍拖累黄金

"随着利率走低，同时也受到系统性空头回补的推动，CTA 正在回补贵金属板块中显著的空头头寸，这帮助黄金等金属找到了重要支撑。"

"在 CPI 数据公布后的最初飙升之后，利率和美元强势已趋于缓和，为贵金属板块提供了急需的支撑。"

"与此同时，宏观主动仓位仍处于高位，而 ETF 资金流入和央行需求也依然强劲。"

"这些资金流最终为黄金提供了强劲支撑，我们预计这些资金流将保持稳健，尤其是在 4,000-4,100 美元/盎司区间。"

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