铜：尽管持仓疲弱，中国供应紧张支撑价格 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）分析师 Ewa Manthey 和 Warren Patterson 报告称，受中国现货供应偏紧、库存下降以及节前补库推动，LME 铜价延续涨势，尽管投资者持仓仍然低迷。上海铜库存已降至 2023 年 12 月以来最低水平，而铜期货净看涨头寸在价格走高的情况下已连续六周下降。

现货偏紧与疲软的投资者多头形成对比

"周二，LME 铜价连续第六个交易日上涨，创下自 5 月以来最长连涨纪录，随后在周三早盘小幅回落，原因是中国现货市场供应持续偏紧继续支撑价格。库存下降、节前补库以及中秋节和国庆假期前的季节性需求提振了消费。上海铜 cathode 库存减少 14,700 吨至 43,900 吨，创 2023 年 12 月以来最低水平。"

"尽管进口铜到货量有所增加，但大部分货物直接流向加工企业而非仓库，令现货供应保持紧张。"

"基本金属整体的投资者持仓仍然低迷。根据最新的 COTR 数据，铜净看涨头寸减少 3,981 手至 42,132 手，创 3 月下旬以来最低水平，尽管价格走高，但已连续第六周下降。"

"铝净多头减少 11,623 手至 77,423 手，主要受多头平仓推动；锌净多头减少 2,787 手至 29,946 手，连续第四周下滑。"

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