黄金：在美联储决议前，CTA抛售加剧 - 道明证券

道明证券（TD Securities）分析师 Ryan McKay 和 Bart Melek 报告称，随着商品交易顾问（CTA）在即将召开的美联储（Fed）会议前加速抛售，黄金仍承受压力，价格正接近可能推动基金净空头的水平。不过，他们认为，鉴于美元贬值主题、强劲的央行购买以及 ETF 资金重新流入，这种影响应较为有限，短期疲软可被视为更长期的积累机会。

系统性抛售与结构性支撑

"贵金属在美联储会议临近之际仍然疲弱。"

"最新一轮 CTA 对黄金的抛售正在加速，价格正徘徊在触发点附近，一旦触发，基金将在明天的美联储会议前转向净空头。"

"尽管如此，我们预计系统性抛售的影响将相对有限，因为重新升温的美元贬值主题、居高不下的央行买盘以及 ETF 重新吸纳资金，为主动资金流提供了强有力的支撑基础。"

"黄金短期疲软应越来越被视为一个潜在的买入机会，以便为更长期的上行空间进行积累。"

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