石油：随着伊朗协议谈判升温，供需紧平衡持续存在 – 道明证券

道明证券（TD Securities）大宗商品策略师 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，围绕伊朗和阿曼的大量交易相关头条正在影响能源市场，但他们认为原油基本面仍然偏紧。他们强调，经由阿曼路线的船对船转运不断增加，地区流量相较战前水平仍然偏低，而且泄漏量增加的风险既可能缓解油价，也可能引发伊朗的侵略行为。

伊朗-阿曼路线与紧张的供需平衡

"原油能够承受这一轮最新消息轰炸。伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡路线的谈判表明伊朗掌控局面，并正转向摆脱美国支持的南部走廊，而有关重返谅解备忘录（MoU）的讨论升温，也同样表明伊朗掌控局面，并希望美国先行作出让步，例如解冻资金，此前伊朗未能兑现承诺。"

"所有这些对原油市场而言，从基本面上看都并非利空，尤其是达成协议也不太可能使流量增加到高于目前已经外泄的水平。"

"从这个意义上说，阿曼湾正在进行的大量船对船转运，是首个真正表明经由阿曼路线的流量可能正逐步接近 7-8m b/d 的迹象，而此前区间为 5-6m b/d。"

"不过，若将富查伊拉的流量和延布不断下降的流量合并来看，地区总流量仍仅相当于战前水平的 50%，这一直是重返谅解备忘录（MoU）后的常态。"

"在当前水平下，基本面平衡仍然极度紧张，而任何增加的流量若遇上中国需求，都会使供需平衡几乎没有变化。"

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