黄金：随着财政担忧加剧，上行风险正在积聚 – 荷兰国际集团

ING 大宗商品策略师 Ewa Manthey 指出，黄金已从 7 月接近 4,000 美元/盎司的低点反弹至约 4,600 美元/盎司，受到重新出现的投资需求、美元走弱以及对美国财政前景日益加剧的担忧支撑。她提到，ETF 和央行需求正在回升，但强调持续的美国通胀以及美联储可能进一步收紧政策，仍是黄金面临的主要阻力。

财政担忧和需求支撑价格

"黄金已从 7 月中旬约 4,000 美元/盎司攀升至约 4,600 美元/盎司，回到 5 月以来未见的水平。"

"在我们看来，黄金的韧性表明，这轮上涨并不只是对收益率走低的反应。美国国债回购规模可能扩大，使市场重新关注政府借贷和财政信誉。这也重新引发了对货币贬值的担忧，进一步强化了黄金作为价值储存手段的吸引力。"

"美元走弱和短端收益率下降，帮助黄金在 7 月中旬价格于约 4,000 美元/盎司附近获得支撑后反弹。美国数据走软也重新激发了市场对美联储可能在 2027 年开始放松政策的预期。"

"ETF 需求的改善是另一个积极信号。根据世界黄金协会的数据，全球黄金支持型 ETF 7 月吸引了 30 亿美元资金流入，使其持仓增加了 23 吨。"

"央行仍然是重要的需求来源。6 月报告的净购买量达到 51 吨，使上半年总量达到 102 吨，其中波兰和中国领衔买入。我们预计官方部门的买盘将继续支撑市场，但进一步上涨将越来越取决于西方投资者是否会维持对黄金重新燃起的兴趣。"

"我们对第四季度 4,150 美元/盎司的预测（平均价格）假设持续的通胀将使美国货币政策保持限制性，并阻止收益率持续下行。然而，ETF 重新买入、美元走弱以及不断加剧的财政担忧，正为我们的前景带来越来越明显的上行风险。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审阅。了解更多。）