黄金：尽管收益率走高，金价仍保持坚挺 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Carsten Fritsch 指出，尽管美国国债收益率回升至 7 月底水平附近，黄金仍维持在每盎司 4,400 美元左右，与实际利率脱钩。他认为，市场可能怀疑美联储提高利率的意愿或能力不足，或担心财政风险，而这两者都对黄金构成支撑；在近期资金流出后，ETF 资金流向显示投资者兴趣重新升温。

收益率上升未能阻碍黄金

"金价维持在每金衡盎司 4,400 美元左右，从而无视油价和美国债券收益率的上升。"

10 年期美国国债收益率升至 4.74%，几乎回到 7 月底的水平，而 30 年期国债收益率则自 2007 年以来首次突破 5.3%。由于基于市场的通胀预期自那时以来几乎没有变化，实际利率也回到了 7 月底的水平。相比之下：当时黄金交投于 4,040 美元，即明显更低。"

"尽管反映在 Fed Funds 期货中的利率预期近几日略有上升，但仍明显低于 7 月底。到年底前，市场已计入一次加息。7 月底时，这一数字高出 13 个基点。"

"因此，收益率上升并非源于对加息预期的提高，而似乎有其他原因。"

"例如，市场可能怀疑美联储不会将利率提高到足以有效遏制通胀的程度。另一种可能的解释是财政风险——尤其是政府债务上升——这也可能会阻止基准利率出现更大幅度的上调。"

"这两种解释显然都会对黄金有利。"

（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。）