铜：关税扭曲因素消退，价格料走低 – 道明证券
FXStreet2026年8月18日 13:15
道明证券（TD Securities）分析师表示，铜当前的强势是由投机性持仓、与关税相关的套利以及供应中断消息推动的，而非真正的全球短缺。展望未来，他们预计需求走软、贸易流恢复正常以及矿山产能回归将削弱供应紧张，并随着2027年出现过剩而使铜价从当前高位回落。
从投机性紧张到过剩
“我们对铜价的预测仍然乐观，因为资金管理者继续加码这一红色金属。”
“由于232条款关税缺乏明确性，具有支撑作用的套利交易继续将铜吸引至美国，这更多是在重新分配各地区库存，而不是反映金属的全球性绝对短缺。”
“供应中断消息，包括刚果（金）立即禁止精矿出口，又增加了一层担忧，帮助推动价格走高，并抵消了工业需求走弱的影响。”
“展望未来，我们预计需求走软以及由关税驱动的贸易流恢复正常，将削弱目前已体现在铜价中的部分紧张程度。”
“因此，改善的市场基本面应会使铜价从目前市场反映的14,000+/吨水平回落。”
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