铜：供应紧张支撑突破14,000美元上方 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，受实物市场状况收紧和强劲的近期需求推动，铜价在伦敦金属交易所（LME）已飙升至每吨 14,000 美元上方。LME 库存下降、现货升水加深、投机性持仓改善以及持续的供应挑战支撑了乐观观点，而有限的缓冲库存和持续运往中国的货物使美国以外地区的供应保持紧张。

库存紧张与强劲需求背景

"铜价在伦敦金属交易所（LME）飙升至每吨 14,000 美元上方，创两个月新高，因为实物市场状况持续收紧，继续支撑价格。由于市场持续担忧潜在进口关税，大量铜被运往美国，削弱了其他地区的供应，并使美国以外的库存日益紧张。"

"这种挤压在交易所数据中变得更加明显。LME 库存已降至数月低点，而市场已进一步转为现货升水，表明对近期供应的需求强劲。持续运往中国以及市场上有限的缓冲库存，也支撑了供应紧张。"

"与此同时，铜和铝的投机情绪有所改善。铜净多头增加 6,863 手至 54,946 手，铝净多头增加 1,170 手至 60,434 手。锌净多头减少 3,739 手至 35,997 手，结束了连续四周的增长。"

"我们仍然看好铜。低库存、持续的供应挑战以及强劲的长期需求驱动因素，应会继续为市场提供支撑。"

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