石油：波斯湾风险支撑价格 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，在近期下跌后，布伦特原油反弹超过 4%，原因是针对美国军队和沙特能源基础设施的袭击重新出现，削弱了美国与伊朗达成协议的前景。他们强调，供应中断长期化的风险正在上升，中间馏分油市场依然紧张，霍尔木兹海峡交通受阻，以及欧佩克+计划逐步取消自愿减产，同时预计到 2027 年整体市场仍将保持供应充足。

波斯湾紧张局势收紧原油前景

"在过去三天原油市场大幅抛售之后，价格在早盘交易中走高，撰写本文时布伦特原油上涨超过 4%。美国表示其拦截了一起针对美国军队的突袭后，油价重新走强。沙特阿拉伯拦截了伊拉克境内受伊朗支持组织发射的无人机，这些无人机的目标是沙特能源基础设施。"

"显然，随着沙特石油基础设施越来越频繁地成为攻击目标，供应中断进一步延长的风险正在上升。有报道称，沙特 40 万桶/日的 Jazan 炼油厂在上周末胡塞武装袭击后已关闭。如果得到证实，这只会加剧成品油市场的紧张担忧，该市场本已因波斯湾以及俄罗斯的中断而承压。"

"这种紧张状况，尤其是在中间馏分油方面，在 ICE 低硫柴油裂解价差中得到了充分体现。该指标目前已突破每桶 70 美元，创下纪录高位。即期 ICE 低硫柴油跨期价差已飙升至每桶 80 美元以上的现货升水结构。"

"预计欧佩克+将在 8 月 2 日召开会议时宣布 9 月份供应增加 188k b/d。这将意味着 2023 年宣布的 165 万桶/日自愿减产将完全取消。有报道称，该组织在 9 月份增产后，很可能会暂停进一步的供应增加。"

"然而，在供应中断之后，该组织宣布的增产强化了市场在 2027 年前供应充足的观点。到 2027 年，最大的不确定性将围绕该组织的政策，尤其是在产量配额方面可能出现反对声音。尤其考虑到今年已有多位生产国遭遇中断。"

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