金属：进口价格挑战看涨叙事 – BNY
FXStreet2026年2月19日 19:08
BNY的EMEA宏观策略师Geoff Yu指出，工业金属未能重新夺回年初的高点，并且对反弹几乎没有宏观支持。美国、中国和德国的进口价格疲软，持续的中国PPI通缩以及印度尼西亚的镍配额削减都表明需求持续疲软，给金属及相关新兴市场货币带来下行压力。
需求拖累金属前景
“金属市场一直在努力恢复年初的高点，我们不期望宏观数据在短期内支持反弹。工业金属的潜在需求长期以来一直拖累价格和期货曲线，几乎没有迹象表明改善即将到来。”
“从绝对值来看，美国、中国和德国的进口价格在年化基础上均有所下降，预计中国的生产者价格指数（PPI）在今年剩余时间内将保持负值。”
“印度尼西亚最近决定削减其最大矿山的镍矿配额，突显了基础金属的下行风险，以及暴露于此的政府为维护有利贸易条件所愿意采取的措施。这些逆风可能在短期内影响商品市场。”
“与此同时，我们完全预期金属相关货币的流动性和持有量将持续面临下行风险。这意味着在大多数新兴市场中，维持更紧的金融条件仍然至关重要。”
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