石油：地缘政治和OPEC+塑造供应前景 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）强调，美国与伊朗的核谈判以及伊朗的军事演习提升了油价，因为市场定价了升级风险。他指出，欧佩克+正在考虑从4月开始恢复增产，但结构性限制、停产和俄罗斯出口问题意味着实际产量可能低于协议水平，尽管目标上调，但仍限制了油价的下行空间。

谈判、配额和俄罗斯的限制

“随着需求在第二季度再次回升，因此在生产扩张方面会有一些余地，特别是由于计划外和与制裁相关的供应中断，油市可能不会像预期的那样过剩。尽管最近有所下降，但油价仍比年初高出约10%，这也支持恢复生产扩张的理由。关于这一点的决定将在3月1日的八国会议上做出。”

“即使从4月开始提高生产目标，实际产量可能仍低于协议水平。去年，实际产量已经显著低于纸面预期。根据标普全球能源（S&P Global Energy，Platts）的调查，1月份受生产目标约束的欧佩克+国家的产量仅比2025年3月增产160万桶/天，而那时增产尚未开始。”

“如果俄罗斯无法为失去的印度需求找到替代买家，未来几个月可能被迫减产。在这种情况下，欧佩克+的石油产量几乎不会增加，这也不利于油价大幅下跌。”

“根据Kpler的数据，印度预计在2月份每天将进口116万桶俄罗斯石油。这些进口量在未来几个月可能会显著下降。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）