黄金在美联储前景下企稳，美元强势限制涨幅

• 金价在周五接近3650美元，结束了因美联储降息而导致的连续两天的下跌。
• 美元和国债收益率在美联储会议后继续反弹，鲍威尔的语气比预期的鸽派程度低。
• 金价保持支撑，市场预计年内将再降息两次。

黄金（XAU/USD）在周五企稳，结束了因美联储（Fed）利率决策而引发的两天下跌。在撰写本文时，XAU/USD在美国交易时段开始时交易于约3650美元。

周三，美国中央银行将联邦基金利率下调25个基点（bps），至4.00%-4.25%的区间，此举已被完全计入。该金属在随后的短暂时间内飙升至接近3707美元的历史新高，但随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会语气显得不那么鸽派，涨幅迅速消退，导致美元（USD）和国债收益率急剧回升。

鲍威尔主席表示，美联储并不觉得需要迅速调整利率，将此次行动描述为“风险管理降息”，旨在缓冲经济面临的放缓迹象。他补充说，政策“并非预设路线”，将保持数据依赖，暗示采取谨慎的态度，而非激进的宽松周期。

尽管美元走强和国债收益率上升，XAU/USD在周五的温和反弹仍然出现，因为交易者权衡美联储货币政策前景的影响。市场已经开始定价年内再降息两次的可能性，这反过来又为黄金提供了下行风险的缓冲，但高企的收益率和强劲的美元限制了短期前景，限制了进一步上涨的空间。

市场动向：美元因收益率上升而走强，美联储预计逐步放松

• 美元指数（DXY）追踪美元相对于六种主要货币的价值，延续了美联储会议后的反弹，从2022年2月的96.22附近恢复。截止发稿时，该指数徘徊在97.55附近，接近五天高点。
• 周四，强于预期的美国经济数据进一步提振了美元。截止9月13日的一周，初请失业金人数降至231K，低于预期的240K，而前一周的数字从263K上修至264K。费城联储9月制造业调查意外上升至23.2，预期为2.3，8月为-0.3。
• 在美联储政策公告前，美国国债收益率在各期限上小幅上升，此前已跌至数月低点。基准10年期国债收益率徘徊在4.11%左右，过去两天上涨近10个基点，而美国10年期TIPS报价为1.74%。对利率敏感的2年期收益率也攀升至约3.58%，为近两周以来的最高水平。
• 美联储更新的点阵图显示出温和的放松周期，预计年末目标区间为3.50-3.75%，约50个基点的额外降息。此次变化部分是由于新任理事斯蒂芬·米兰的推动，他在会议上持异议，支持更大幅度的50个基点降息。2026年的预测略微下调至3.4%，低于6月的3.6%，这意味着2026年仅降息一次。
• 根据CME FedWatch工具，市场对10月降息25个基点的概率赋予91%，对12月再降息的概率接近80%。这与美联储更新的点阵图一致，后者暗示年内将有约50个基点的额外放松，尽管鲍威尔主席强调货币政策将保持数据依赖。

技术分析：XAU/USD在3650美元附近整固，下行风险加大

XAU/USD正在测试约3650美元的关键支撑，这与4小时图上的50期简单移动平均线（SMA）密切相关，使其成为一个重要的观察区域。当前价格低于21期SMA，后者在3668美元处作为即时阻力，保持了短期前景的看跌倾向。

相对强弱指数（RSI）在4小时图上徘徊在47附近，反映出中性动能，暗示整固而非强烈的方向性偏向。

在下行方面，3630美元已成为近期的底部，反复的下影线表明多头在回调时介入。若跌破该区域，将暴露出600美元的更强支撑。若果断跌破该水平，将标志着市场结构的转变，可能开启更深的修正阶段。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。