能源：价格强劲开局 – 荷兰国际集团

2025年油市开局强劲，ICE布伦特原油交易价格超过76美元/桶。尽管2025年的石油平衡看起来很舒适，但市场的强劲表现似乎是由于中东地区的实物市场更为强劲。这在布伦特/迪拜价差中得到了很好的反映，最近该价差已进入负值区间，荷兰国际集团（ING）的商品专家沃伦·帕特森和伊娃·曼西指出。

欧洲天然气价格可能上涨

“有迹象表明，亚洲买家在对俄罗斯和伊朗实施更广泛制裁的情况下，正在寻找其他中东等级的石油。此外，人们还担心特朗普本月晚些时候上任后对伊朗的强硬态度。对伊朗的制裁更严格的执行将使市场比预期更紧张。然而，这也为欧佩克+增加供应提供了机会。”

“天然气市场也有所加强。上周TTF突破了50欧元/兆瓦时，尽管在本周结束时略低于这一水平。这是在确认俄罗斯通过乌克兰的管道流量因俄罗斯天然气工业股份公司与乌克兰的过境协议到期而停止之后。这意味着欧洲将失去约150亿立方米的年供应量。然而，这不应该太令人惊讶。乌克兰无意延长协议的消息已经传达了一年多。”

“进一步支撑欧洲天然气的是未来两周天气预报显示气温将低于往常，这可能导致储存量以比预期更快的速度下降。目前，储存量略高于70%，远低于去年同期的85%，也低于五年平均水平的约76%。储存水平仍应意味着欧洲能够舒适地度过这个冬天，然而，通过注入季节重新填充储存量将比去年更为艰巨，这应为夏季价格提供一些支撑。”