原油价格：正构筑底部

预计明年能源将因技术和基本面因素而重新受到市场投机者的关注。

WTI油价多次试图突破 67 美元，从而反弹，这是自 2023 年初以来下跌的转折点。WTI油价跌破 50 周和 200 周移动平均线是一个看跌信号，但尚未完全实现。持续获得支撑让我们考虑继全球环境逆转后触底的情景。

从技术角度来看，油价可能相对易于上涨至每桶75美元的水平，随后将开始测试50周和200天移动均线。

天然气是石油最接近的替代品，由于俄罗斯能源制裁导致对美国液化天然气的需求增加，天然气价格已从 8 月初的低点上涨近 90%，并接近过去两年的高点。对欧洲寒冷冬季的担忧也推高了天然气价格，这对石油有利。

在行业新闻中，我们注意到美国商业原油库存连续五周减少。原油库存目前比一年前下降了 4.5%，并且仍接近过去十年区间的低端。天然气库存连续六周下降也加剧了这一情况，原油库存已从区间的高端移至区间的中间。

一个重要因素是共和党在美国政坛的主导地位，而共和党内部石油行业游说势力强大。美国能源出口全球议程和对替代能源支持的减少应该有利于石油。

如果我们的预期成真，油价可能会从底部反弹并开始上涨。预期原油涨势将达到 75 美元的水平。如果涨势继续，下一个目标将是 80-86 美元区域。俄乌冲突结束的前景，无论多么难以捉摸，都会带来适度的下行风险。然而，如果这一前景或中国的刺激措施促进全球经济增长，这将对油价产生积极影响，使油价在两年内达到 100 美元。