风险偏好情绪升温，金价盘中大幅下跌，但维持在 2,650 美元上方

• 在风险偏好情绪的推动下，黄金价格从三周高点大幅下跌。
• 对美联储降息步伐放缓的押注也导致资金流出这种无收益的黄金。
• 美国债券收益率回落促使美元获利回吐，并可能有助于限制进一步下跌。

黄金价格 (XAU/USD) 在触及近三周高点 2,721-2,722 美元区域后盘中出现逆转，并在新一周开始时结束了连续五天的上涨势头。美国当选总统唐纳德·特朗普提名斯科特·贝森特为财政部长，为市场扫清了一个重大的不确定性点。此外，有报道称以色列即将与黎巴嫩军事组织真主党达成停火协议，这提振了投资者的信心。这反过来又导致资金流出传统的避险资产，并使得贵金属在欧洲交易时段前遭受大量抛售。

此外，特朗普提出的政策可能会重新引发通胀，并限制美联储 (Fed) 降息的空间，这一预期成为另一个削弱无收益黄金价格的因素。与此同时，贝森特一直在呼吁控制赤字，他的提名为债券投资者提供了一些喘息的机会。这导致美国国债收益率大幅下跌，促使美元 (USD) 在美国大选后上涨至 2022 年 11 月以来的最高水平后出现一些获利回吐，并可能有助于限制黄金/美元的任何有意义的贬值走势。

避险需求的消退严重拖累了黄金价格

• 风险偏好情绪未能帮助黄金价格利用上周的强劲涨势，并导致周一盘中从三周高点回落。
• 斯科特·贝森特被提名为美国财政部长，以及中东长期冲突的缓和，在新一周开始时提振了投资者的信心。
• 媒体报道称，以色列和黎巴嫩真主党武装组织即将达成停火协议，尽管协议尚未完全形成。
• 此外，对新特朗普政府出台更多商业友好政策的乐观情绪仍然支持股市的积极基调。
• 标普全球综合美国 PMI 指数 11 月升至 55.3——为 2022 年 4 月以来的最高水平——并表明第四季度经济增长可能加速。
• 美联储多位政策制定者最近的鹰派言论和潜在的通胀意外可能支持美联储在 12 月维持利率决定。
• 芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，交易员目前预计美联储下个月降息 25 个基点的可能性略高于 55%。
• 本周投资者将密切关注 11 月 FOMC 会议纪要以及美国个人消费和支出 (PCE) 价格指数数据。
• 贝森特对财政政策的保守观点引发美国国债收益率的修正性下跌，并促使美元从两年高点获利回吐。

金价在 4 小时图的100周期简单移动均线附近获得一些支撑

从技术角度来看，盘中大幅下跌将金价拖至近期从 11 月 14 日触及的两个月低点强劲反弹的 23.6% 斐波那契回撤位以下。然而，随后的下跌在 100 周期简单移动平均线 (SMA) 约 2,660-2,658 美元区域附近停滞。与此同时，日线图的震荡指标已从悲观区域恢复，并在 4 小时图上保持在积极区域。这使得看跌交易者谨慎地等待 100 周期简单移动均线和38.2%斐波那契水平（约 2,650 美元区域）下方出现一些后续抛售，然后再进行新的押注。黄金/美元可能会加速跌向 2,630-2,629 美元区域或 50% 回撤水平，然后跌向 2,610-2,608 美元区域或 61.8% 斐波那契水平。

另一方面，2,677-2,678 美元区域（23.6% 斐波那契水平）现在似乎成为 2,700 美元大关前的直接障碍。随后是亚洲时段高点，在 2,721-2,722 美元区域附近，高于该区域，金价可能加速上涨至 2,748-2,750 美元供应区。这一势头可能进一步延续，重新测试历史最高点，即 10 月底触及的 2,790 美元左右区域。

风险情绪常见问题解答

在金融市场情绪中，“风险偏好”和“风险规避”这两个术语是什么意思？

在金融术语中，两个广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”是指投资者在参考期间愿意承受的风险水平。在“风险偏好”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“风险规避”市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更能带来回报，即使回报相对较少。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产？

通常，在“风险偏好”期间，股市会上涨，大多数大宗商品（黄金除外）也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币也上涨。在“风险规避”市场中，债券价格上涨——尤其是主要政府债券——黄金价格闪耀，避险货币如日元、瑞士法郎和美元均受益。

当市场情绪“风险偏好”时，哪些货币会走强？

澳元 (AUD)、加元 (CAD)、新西兰元 (NZD) 以及卢布 (RUB) 和南非兰特 (ZAR) 等次要外汇均倾向于在“风险偏好”市场中上涨。这是因为这些货币的经济体严重依赖大宗商品出口来实现增长，而大宗商品价格往往会在避险时期上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“风险规避”时，哪些货币会走强？

在“风险规避”时期往往会上涨的主要货币是美元 (USD)、日元 (JPY) 和瑞士法郎 (CHF)。美元是世界储备货币，在危机时期投资者会购买美国国债，因为美国是世界最大经济体，不太可能违约，因此被视为安全债券。日元是日本国债需求增加的结果，因为日本国债中很大一部分由国内投资者持有，即使在危机时期，国内投资者也不太可能抛售这些债券。瑞士法郎是瑞士银行法严谨，为投资者提供了更强的资本保护。