Lululemon股价预测：业绩失望令股价暴跌18%，LULU还能否迎来反弹？
AI播客
Lululemon第二季度营收同比下降，核心产品需求疲软与北美市场销售恶化导致业绩逊于预期，毛利率改善主要受一次性关税退款支撑。公司连续第二个季度下调全年业绩指引，股价盘后大幅下跌。新任首席执行官将面临扭转核心品类颓势及应对新兴品牌竞争的转型压力，短期技术面走势偏弱，需关注关键心理关口的支撑有效性。
TradingKey - Lululemon（LULU）再次交出令人失望的财报。
受北美销售持续下滑、核心产品需求疲软以及全年展望再度下调影响，公司股价在财报公布后盘后下跌超18%，跌破100美元。截至财报发布前，LULU股价年内累计跌幅已经超过40%，较2023年底的历史高位回落逾四分之三。
2026财年第二季度，Lululemon营收同比下降4%至24.16亿美元，低于华尔街预期的24.6亿美元；按固定汇率计算，收入降幅为5%。可比销售额下降9%，也明显弱于市场预期的下降4.6%。净利润由上年同期的3.71亿美元降至3.29亿美元，每股收益则从3.10美元降至2.92美元。
北美销售恶化，核心产品吸引力下降
Lululemon当前最大的压力仍然来自美洲市场。第二季度，美洲地区营收下降8%，可比销售额下滑12%；国际市场营收虽然增长4%，但可比销售额同样下降3%，按固定汇率计算降幅达到6%。这意味着需求疲软已经不再局限于单一区域。
临时联席首席执行官兼首席财务官Meghan Frank表示，社交媒体上的负面舆论对品牌表现造成了一定影响，但产品问题可能是更深层的原因。公司部分新品市场反响不稳定，紧身裤和女式上衣等核心品类的销售下滑幅度超过预期，其中瑜伽裤销量据称下降约20%。
过去，Lululemon依靠功能性面料、经典紧身裤和较强的品牌溢价建立竞争优势，如今却面临Alo和Vuori等新兴品牌持续争夺消费者。公司近年来向时尚单品和联名产品扩张，但部分新品未能形成稳定需求，反而削弱了核心产品的辨识度。
与此同时，Lululemon第二季度毛利润下降1%至14.62亿美元，毛利率却提高200个基点至60.5%。表面来看，公司盈利能力似乎有所改善，但这一变化主要来自1.345亿美元的关税退款。
这笔退款使当季毛利率和营业利润率分别提高560个基点，并连同410万美元相关利息，为每股收益贡献0.86美元。如果剔除一次性收益，Lululemon的实际利润表现将明显弱于账面数字。
全年指引再度下调，新CEO接手转型
Lululemon预计第三季度营收为22.9亿至23.2亿美元，同比下降10%至11%，明显低于分析师此前预计的约25.3亿美元；每股收益预计仅为0.93至0.98美元。
公司同时将2026财年营收预期由110亿至111.5亿美元下调至103.5亿至105亿美元，对应同比下降5%至7%。全年每股收益指引也由10.95至11.15美元降至9.48至9.73美元，而且新指引已经包含第二季度关税退款贡献的0.86美元。这意味着若排除一次性收益，Lululemon实际经营压力更为明显。
这是公司连续第二个季度降低全年预期，说明此前的调整措施尚未带来明显效果。管理层虽然强调将在下半年推出新款式、增加营销投入并改善全价销售，但第三季度指引显示，销售下滑可能继续加速。
新任首席执行官Heidi O’Neill将于下周正式上任，作为前耐克高管，她需要同时解决北美需求下滑、核心产品失去吸引力、市场份额流失和管理层重建等问题。投资者希望O’Neill减少低效门店扩张，将资源重新集中到产品研发、经典品类和品牌营销上。
Lululemon股价技术分析
来源：TradingView
财报公布前，LULU收于121.77美元，略高于20日均线120.32美元和60日均线117.90美元；RSI为53.43，也重新站上50，原本显示股价正在尝试构筑短期底部。
然而，盘后价格跌至99.39美元，不仅重新跌破两条均线，也跌破图中的103.86美元前低，财报前形成的转强信号基本被破坏。
下方首先关注99至100美元心理关口。如果LULU在正常交易时段放量跌破100美元，并持续收于103.86美元下方，意味着长期下降趋势再创新低，后续可能向90至95美元区域寻找支撑。反之，如果股价迅速收复103.86至105美元，则可能构成短期假跌破，并引发超跌反弹。
反弹方面，第一道压力位于117.90至120.32美元，这里汇集60日和20日均线。只有重新站上该区域，才能说明财报后的抛压开始缓解。更重要的压力位在132.61美元，该位置对应斐波那契0.236水平；若股价能够放量突破132.61美元及下降趋势线，中期趋势才有望从反弹转向真正的反转。
